2019年期权十大关键词

2019年即将过去，这一年的期权市场非常有意思，充满了很多值得回忆的事情，我们一起来总结下2019年的期权关键词。
01 单边上扬收复失地。在2018年12月底砸了个坑之后，2019年1月4日开始，50ETF缓慢上行，并在1月底不带犹豫不带量的穿过2018年下半年长时间的震荡区间2.4元，随后加速上行，于2月25日大涨超过7%，震荡一个月之后，创出新高3.034元，几乎达到了2018年2月份下跌的中间位置。
这一波超级快的反弹，和2017年长达5个月的上涨相比，起点基本一致，都是2.25元左右，终点也差不多，都是3元左右（2017年11月），速度更快，2017年从5月涨到11月用时7个月，2019年这一波只用了3个多月，一半的时间到达了相同的高度。但是投资者却很少赚到了2017年那个波段那么多的利润。究其原因，包括：① 2017年波动率很低，期权价格很便宜，2019年开始阶段波动率较高，期权价格贵，尤其是2月底之后，波动率很高，平值期权价格高达1000元/张,很难有超额利润；② 2017年前面四个月震荡横盘，随后来行情容易树立牛市信仰，2019年是经过了2018年整年的下跌，刚开始都以为只是反弹，不会上很重的买方仓位，没有太多的牛市信仰，结果牛市悄然而至；③ 2017年的上涨持续性很好，一般是上涨1个月、2个月、3个月，2019年这波行情里，1月份降波，2月份主要上涨幅度在于2月25日大涨的7%，一旦没跟上节奏抓到关键的几天，利润会少很多。④ 许多人在底部并没有多大的仓位，可能一万元赚个几倍，等到发现行情来了，期权价格也高了，再投入十万元到数十万元去做买方，结果标的上涨减速，并不会带来超额利润，可能还会亏损。总的来说，需要天时——标的和波动率共振底部，地利——投入适当的本金，人和——拿住并掌握好的出入场时机。

02 192倍期权2月25日，50ETF大涨7.56%，2月份认购期权大涨，其中2800合约上涨192倍，全世界都被这个消息刷屏，期权一度登上热搜榜，但后一天该合约下跌超过90%。
2月25日大涨192倍的期权，后一天基本回到原位，并于两天后归零。
波动率在2月25日大涨，随后26日跌回来。

03 3000狗大决战承接2月25日的大涨，许多中小投资者买认购赚了很多钱，加上对牛市的期盼，接下来买入期权会很慷慨。3月份的网红期权是3000购，最高1000到归零，持仓量最大45万手，桌上权利金1.5亿。初期无惧标的涨跌，它就是天天涨。连交易所都发警示文章，希望投资者谨慎投资过于虚值的期权，这是一次很好的风险警示教育课。

04 波动率30%+延续上一条，基于对牛市的预期，买方有很丰厚的利润，卖方前面被打怕了，3-5月份，波动率持续高位，平值期权价格超过1000元/张，直到5月下旬这种情况才有所改变。

05 推特跳空五一长假期间，对面发推特关于关税事宜，大盘开始了几天的调整。但是主要在于5月6日的跳空低开低走大跌4.8%，和后面两天的低开，这是2019年调整最深的一次，幅度达到了10%。对于卖出跨式的投资者，6日如何采取有效的方式进行对冲显得比较重要。但下跌结束之后，又到了双卖的好日子。我们也会发现今年以来，在vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权上，做空，尤其是买入虚值认沽期权做空获利的时间很短，需要跑得快。

认沽期权总体表现平稳，获利迅速的时间比较短。
06 降波大半年5月份之后，全球市场比较稳定，A股比较稳定，标的没有大幅波动，买方机会很短，卖方有惊无险，得益于波动率的持续下降，最低到了12月份的12%的位置。许多专业投资者，在7月份就觉得波动率太低不敢卖，选择偏向做买方，结果卖方的利润全部被买方吞噬。如果先知先觉，卖出一对远月的跨式，收益妥妥的。

07 高位震荡4月份之后，50ETF高点逐渐抬高，低点逐渐抬高，按不复权计算，最高在11月5日到达3.117元的价格，但基本都在2.9元之上，长时间在个窄幅的范围内，买方机会很少，卖方过的很安逸。且下半年每次快速反弹都没超过4天。
08 组合策略11月18日，50ETF组合策略上线，随后在300ETF期权中也可以使用组合保证金去年早些时候，在豆粕等商品期权上已经实施了组合保证金。组合策略对认购牛市价差、认沽牛市价差、认购熊市价差、认沽熊市价差、跨式空头、宽跨式空头实施保证金减免。组合策略可以极大的提高卖方的资金利用效率，更重要的是可以控制买卖双方的风险，比如说原来做单腿买方的，可以很轻松的加上卖出虚值变成价差策略，风险收益都可控；原来卖出期权，可以很轻松的变成贷方价差，稍微增加点成本，节省点保证金，但风险度是一个固定值，再腾出资金用于日内或对冲都可以。
09 商品期权大扩容今年在原来的豆粕、白糖、铜、橡胶、玉米、棉花等期权的基础上，新上了铁矿、PTA、甲醇、黄金等期权，极大的丰富了商品期权市场，给产业资本提供了更丰富的套保方式，同时也给趋势跟踪交易者提供了心的投机品种。比如棉花期权出现过单个合约上百倍的涨幅，铜期权也在波动率和标的共振底部出现了高倍数的期权。
10 300期权上市12月23日，举世瞩目的300期权上市，包括了上海300ETF、深圳300ETF和沪深300股指期权，让大家在50ETF期权的基础上又增加了新的品种，经过一周多的平稳运行，许多投资者无缝转接到300期权上，尤其是趋势投资者，300期权更加流畅，不拖泥带水，波动大，而标的分析、技术分析和50是类似的。总的来说，今年的期权市场运行平稳，没有什么黑天鹅，上半年是趋势跟踪者赚，下半年标的窄幅波动且波动率持续下降，卖方躺赢，许多卖方取得了丰厚的利润，抓住了机遇的投资者在这半年里扩大了规模，成立了公司，发行了产品。市场一直在变化，今年比较好做，明年更值得期待，让我们提高自己，适应市场，争取长存于市场！来源：小马白话期权【免责声明】
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