50ETF期权到期风险不可忽视

01  每日复盘

12月23日，两市早盘冲高回落，午后单边下行，创业板指一度跌超2%。

盘面上看，题材热点尽失，半导体、胎压监测、数字货币、国产软件等科技股全线下挫，券商股冲高回落尾盘加速跳水，仅ST板块仍延续涨停潮。

总体来看，个股普跌，涨停40余家但炸板率处高位，成交量走低，市场氛围差。

截至收盘，上证指数跌1.40%，报2962.75；上证50指数跌0.94%，报2984.24，50ETF跌0.87%，报2.979元，全日成交金额为16.61亿元；300ETF跌1.29%，报3.964元，全日成交金额为17.88亿元。

从涨跌幅来看，50ETF沽12月3000涨幅最大，为133.33%，报收0.0231元；50ETF购12月3050A跌幅最大，为85.71%，报收0.0006元。

从成交额来看，50ETF购1月3000成交额最高，为1.31亿元，全日下跌30.85%，报收0.0437元；而50ETF沽12月2657A成交额最低，为87元，全日下跌0.00%，报收0.0001元。

从持仓量来看，50ETF购1月3100持仓量最大，为26.37万张，期权全日下跌41.53%，报收0.0145元；50ETF沽12月3400持仓量最小，共计195张，期权全日上涨5.72%，报收0.4176元。

02  干货时间

从行情来看，周末的消息面对A股的影响很大，三大指数的跌幅都超过了1%。在上周五向上突破的进攻再一次被打退后，今天又是致命一击。

证券板块在上周收了三根上影线，通俗解释就是连续派了三波前锋进攻未果，现在战场上大都是伤兵（被套）了，一拖再拖肯定会溃不成军，这周必须发起进攻，否则军心士气都没了。

投资者要时刻关注行情的走势，一旦发现形势不对，马上调整操作策略。

在期权交易中，也是如此，我们在期望它带来收益的同时也要面对其本身存在的风险。

不知大家留意到没，12月期权合约即将在12月25日到期，期权买方要防止手头上的12月合约到期归零。

到期归零，说的就是合约到期风险。

期权有到期日，指的是期权买方（权利方）可行使权利的最后日期。

到期日之后，期权合约失效，不再存续。在到期日当天，期权买方要做好提出行权申请的准备，而期权卖方（义务方）则要做好履行义务的准备。

因此，期权合约具有有限生命周期的特征，投资者在交易期权时，也就面临着期权投资的另一风险——到期风险。

对于期权买方而言

随着合约到期日的临近，期权的时间价值会逐渐降低。在临近到期日时，期权的权利方所持有的虚值期权和平值期权价值将逐渐归零，因为其内在价值本来就为零，时间价值也逐渐降低至零。

在这种情况下，期权到期时权利方将损失全部的权利金。投资者需要认识到，尽管期权的权利方拥有权利，但这个权利是有期限的，如果在规定的期限内，行情波动幅度未达预期，那么他所持有的权利方头寸将在到期时失去全部价值。

哪怕投资者对市场走势判断正确，但如果在期权到期日之后，合约标的才开始上涨，此时已于事无补了。

对于期权卖方而言

如果在合约存续期限内，行情波动幅度超出预期，那么义务方潜在的亏损幅度可能是巨大的，甚至超过初始收入的权利金的全额。

哪怕投资者对市场走势判断正确，但是如果在期权到期日之后才显现，投资者同样会遭受损失。

与现货不同，期权的重要特点之一就是具有有限的生命周期。在股票市场中，投资者可以在股票被套之后选择等待，等待着股价重新涨起来，这样操作的代价是时间和利润；而在期权市场中，代价则可能是损失全部本金。

不难看出，到期风险在很大程度上与投资者对市场的预期和所选择的不同期限的期权合约有关，投资者应当结合自己的市场预期和具体的投资策略，选择合适的期权到期时间。

免责声明
本文不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。

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