沪深300股指期权来了，您必须知道的期权基础知识

中信建投期货 —期权基础知识
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期权品种介绍

为各位投资者梳理下近期上市或即将上市的期权品种有哪些？

近期在2019年12月9日上市了铁矿石期权，在2019年12月16日郑商所上市了PTA、甲醇期权，在2019年12月20日上市了黄金期权，12月23日中金所即将上市沪深300股指期权。此前还有铜、天然橡胶、玉米、豆粕、白糖、棉花期权。目前，铜期权、黄金期权、股指期权是欧式期权，买方只能在期权到期日才能执行行权；其他品种为美式期权，买方在期权到期日及到期前的任何交易日均可执行行权。在这11个期权品种中，沪深300股指期权和其他商品期权有些不同之处，其标的物是沪深300指数，交割方式为现金交割；商品期权的标的物是相应的期货合约。
沪深300股指期权的交易时间和其他商品期权的交易时间不一样，商品期权交易时间和对应的商品期货交易时间一致，而沪深300股指期权在14:57-15:00为收盘集合竞价时间。
期权合约的交易时间和对应的标的物的交易时间其实是一致的。那期权到底是什么呢？和期货有什么区别呢？
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期权与期货的主要区别

期权也称选择权，赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（执行价格）购买或者出售一定数量某种资产（标的资产）的权利。期权卖方收取权利金后，有义务按买方的要求履约。所谓期权交易，实际上就是这种“权利”的买卖。

期权与期货的主要区别，我们总结了以下5点：

期货交易不存在权利金的说法，期权交易是买方支付给卖方权利金。期货的买卖双方权利义务相等，参与交易均需交纳一定比例的保证金；
期权的买方支付了权利金，不承担义务，有选择行权或者取消/放弃自动行权的权利，无需缴纳保证金，在买方申请行权时，才会校验账户资金是否足够；
卖方承担履约义务，如果投资者卖出的是美式期权，随时面临着履约风险，若被交易所抽中履约，在盘后会集中处理，因此，卖方需要缴纳保证金，确保有履约能力。

合约数量方面：
每个合约月份只有一个期货合约，每个合约月份有多个不同执行价的期权合约。
我们以沪金2004合约为例，其行权价就有15个之多，再以看涨看跌来划分，一共有30个期权合约：

而对应的沪金2004合约就只有一个：

了结方式：
期权有3种，可以选择平仓，和期货平仓一样，比如我买入开仓1手IO1912-C-3900（执行价为3900元的、沪深300股指1912的看涨期权），如果要平仓，就选择卖出平仓1手IO1912-C-3900（执行价为3900元的、沪深300股指1912的看涨期权）；
另外期权买方还可以选择行权、或者在期权到期日取消/放弃自动行权，期货的了结方式还有实物/现金交割，比如满足交割条件的法人投资者可以参与商品期货的交割，股指期货无论是自然人还是法人投资者都可以参与现金交割。

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期权和期货的关系

商品期权：标的物是对应的期货合约，行权后将获得相应的期货合约持仓；
沪深300股指期权：和股指期货的标的物为同一个，是对应的股票指数。

比如黄金期权，其对应的标的物为期货合约，若黄金期权的买方向的投资者行权后将获得相应的黄金期货合约。即将上市的沪深300股指期权，其对应的标的物为沪深300股票指数，不是沪深300股指期货，这点投资者需要注意区分。
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