转债申购/联得转债申购分析

明天（12月25日），烽火转债上市交易、联得转债发行申购（申购代码：370545）。

我们现在来看一下联得转债，烽火转债上市价格预测见公众号上一条信息。一、转债基本信息1、债券评级：A+（□高/□中/低）；2、发行规模：2亿（□大/□中/小）；3、百元股票含权：5.4元（□高/□中/低）；4、到期赎回价：113元（高/□中/□低）；5、转股价下调：30天/15天/80%（严/□中/□宽）；6、强制赎回：30天/15天/130%（□利/中/□弊）；7、回售条款：2年/30天/70%（□优/良/□差）；8、票面利率： 0.5%、0.7%、1.1%、1.7%、2.1%、13%（含2.7%）共计：19.1%（利率：高/□中/□低）；9、网下申购：无；10、当前转股价值：约101.18元。

二、正股基本面正股：联得装备，深圳市民营企业。主营业务：平板显示模组组装设备的研发、生产和销售。公司目前主要产品为平板显示模组组装设备，包括邦定设备及贴合设备。所产设备可广泛应用于平板显示器件中显示模组，主要是TFT-LCD显示模组，以及触摸屏等相关零组件的模组组装生产过程。经过多年发展和积累，公司已经成为国内平板显示行业前端领域少数几家具备全自动模组组装设备研发和制造能力的公司之一，涵盖平板显示模组组装生产阶段的各项关键程序，为平板显示行业模组组装提供定制化、一站式配套设备、技术的供应和服务。业绩方面，公司近年来营业收入和净利润增幅较快，但今年三季度营业收入停滞，净利润有所下降。募集资金用途：新型显示技术智能装备总部基地建设项目。市值：37亿；市盈率：49倍；市净率：5.76倍；上年度净资产收益率：15.54%；历史成长性：（优/□良/□差）；正股估值：（高/□中/□低）；正股综合质地：（□优/□良/中/□差）。三、申购建议（□强烈推荐/推荐/□无意见/□不推荐）公司总体质地较差，产品市场占有率相对较低，抢占市场份额的空间较大。转债评级最低，仅为A+，票面利率中等偏上，转股价下调条款较为严苛。一般情况下，A+级的转债会设置较高的票面利率和宽松的转股价下调条款，但显然联得公司是个例外。目前转债转股价值为101.18元，尚可，结合当前转债市场行情，预计上市破发概率较小，但安全度并不高，综合盈亏概率，仍给予联得转债推荐申购建议。免责声明：本文仅代表作者个人观点，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。转债有风险，投资需谨慎。

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