2019年下半年比特币挖矿报告：依然有利可图

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导读

本月，国外数字资产管理公司CoinShares发布了最新的2019年下半年比特币挖矿报告。报告中指出，大部分矿工仍然是有利可图的。

根据CoinShares的推算，目前，按照4美分/kWh的电力成本、附加15%左右的其他运营支出以及30个月折旧期计算，整个比特币挖矿业的平均边际成本为6300美元。

因此，按照当前的比特币价格（7300美元），大部分矿工仍然是有利可图的。但是到了2020年5月收益减半后，一些旧款型号的比特币矿机，如蚂蚁S9等，由于电力成本过高，其使用寿命接近极限，除非使用者能够将电力成本压缩至1美分/kWh以下，否则该款机器将会面临关机。

此外，CoinShares还估算出可再生能源在为比特币挖矿网络提供动力的能源组合中的渗透率为73％，这使得比特币挖矿业比世界上其它几乎所有大型行业都更受可再生能源的驱动。

矿工收益

数据显示，比特币矿工在2018年一共获得了总计55亿美元的区块奖励，其中52亿美元（94.8%）来自新铸造的比特币，2.84亿美元（5.2%）来自比特币网络交易费。

今年，比特币矿工预计将赚取54亿美元的总收入，其中1.71亿美元（3.2%左右）将来自交易费。该比例与2017年（16.4%）以及2018年（5.2%）的交易费占比相比，已有较大幅度的下降，主要原因是今年比特币总体交易需求减少以及因隔离见证区块容量上升导致比特币交易费下降。

网络算力

自2019年6月以来，比特币全网算力几乎翻倍，从大约50EH/s上涨至90EH/s，最高达到100EH/s+。在此期间，Hashrate的增长速度略低于近5年平均值，但仍高于此前6个月的算力增长水平（如下图所示）。CoinShares指出，在过去一年里，有许多在硬件上具备重大改进的新款机型上市。

当前比特币挖矿市场上的主要参与者是比特大陆的蚂蚁15和17系列、比特微的神马10和20系列、Bitfury的最新Clarke芯片组、嘉楠耘智的阿瓦隆10系列、芯动科技的T3系列以及亿邦的E10系列。

目前交付的新款机器单机算力是其前代产品的5倍，这意味着尽管一些矿机生产商表示上一代机型的销售仍然稳定，但是就全网算力而言，比特大陆以及比特微等公司已向比特币网络交付了绝大部分新产能。

此外，可以观察到，一些老款的挖矿设备被转移至伊朗继续使用，同时，哈萨克斯坦也逐渐崛起为在全球挖矿业中扮演重要角色的主要挖矿地。值得注意的是，一些矿工一直在利用上半年从比特币的上涨中赚取的收益，对下一代算力更高、能效比更低的矿机设备进行再投资，以确保其在全网算力中的份额能够支撑到再下一次的矿机更迭浪潮的出现，同时，也在为即将到来（注：2020年5月）的区块奖励减半做好准备。

众所周知的是，目前大部分新部署的矿机主要在中国上架，其中的原因较为复杂，不过根据奥卡姆剃刀原理，这可能是由于目前的主要矿机制造商位于中国，购买者与制造商之间的关系密切以及地理位置接近，从而使中国矿工的从业壁垒相对较低所致。

此外，CoinShares也了解到，对于中国的大型矿工来说，在大型矿机制造商处拥有“VIP”帐户的情况并不罕见。由于采购量较大，这些“VIP”矿工因而能够优先获得第一批新型挖矿装备。该现象最终导致了一个处境，即当前中国在全球算力中的占比可能高于2019年6月时的情形。

不过，随着接下来的时间里新一代矿机的“出海”，CoinShares预计来自中国的算力占比会有一定的下降。在本篇报告成文时，有数据显示，比特币网络中来自中国的算力占比高达65%，这是自2017年底以来监测到的最高水平。

ROI盈亏平衡点

由于挖矿硬件的使用寿命增加，CoinShares将矿机的折旧年限中位数从18个月上升到30个月。某些矿工群体享有小于3美分/kWh的廉价电力和全新的下一代挖矿设备（这可能使折旧年限达到3-4年左右）就能以不到4000美元的成本开采比特币。

如果矿工可以在其挖矿设备（例如矿工本身是矿机制造商或VIP客户）的购买上获得优惠或是适时的定价，则总的挖矿成本将更低。

CoinShares认为，以当前的比特币价格，整个比特币矿业平均而言是有利可图的，即在使用蚂蚁S9等上一代硬件（电力成本需低于3美分/kWh）或使用下一代硬件（电力成本可以高于5美分/kWh）的情况下，能够产生正的ROI。

比特币挖矿业是全球最后的电力购买者，因此它倾向于聚集在利用率相对较低的可再生能源基础设施周围。随着行业的成熟，这可能有助于各类可再生能源项目扭亏为盈，并且可以推动以前不经济的地区开发新的可再生能源。

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