债券违约辣么多，固收下岗再就业计划搞起来

来源：21世纪经济报道

“这两天无眠啊，多少人奖金和饭碗一起丢。”某私募机构债券投资经理感概。这位投资经理还调侃称，固收下岗再就业计划整起来。
其背景在于，近日债券违约密集增加，两天之内六单债券违约。12月3日，“15西王01”未按期兑付本息，“16天广01”尚有利息5368.095万元未能足额支付。
12月2日，则有四单债券未能兑付：“16东旭光电MTN002”不能按期足额偿付利息和回售部分本金兑付；贵人鸟未能按期兑付“14贵人鸟”公司债，债券余额6.47亿元；北大方正集团“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息；三胞集团未能偿付“16三胞05”回售本金3亿元。
[h3]违约创新高[/h3]前述多个债券主体此前已出现违约，而北大方正集团是新增违约主体。而因其违约之前评级为AAA，北大方正违约备受关注。
官网显示，方正集团逐步形成了IT、医疗、产业金融、产城融合等业务协同发展的产业格局，旗下拥有方正科技、方正控股、北大医药、北大资源、方正证券、中国高科等6家上市公司。截至2018年底，方正集团总资产3606亿元，净资产655亿元。
公开数据显示，截至2019年年中，北大方正集团有息债务合计1579.22亿元，其中短期债务高达565.77亿元。截至最新（12月4日），北大方正存续期债券23只，规模为345.4亿元，其中，一年内到期的债券为45亿元。
如果从总量来看，2019年债券违约只数和规模已超过2018年，创出历史新高。
Wind数据显示，截至目前2019年债券违约只数和规模分别为159只、1256.98亿，而去年全年前两项数据分别为125只、1209.61亿。
根据违约主体的性质来看，发生违约的主要是民企，中央国企只有中信国安和被投资者称为“伪国企”的华阳经贸，地方国企有三家，分别为青海盐湖股份、天津浩通物产和沈阳机床。
国际评级机构标普预计，由于民营企业流动性持续紧张，且国有企业及地方政府融资平台之间的财务业绩分化逐渐扩大，预计企业违约将逐渐上升。
[h3]关注严重依赖短债滚存的企业[/h3]央行上月发布的《央行金融稳定报告（2019）》也特别关注到债券违约。报告认为，债券市场违约风险有向其他市场传导的趋势，从已发生的违约案例看，部分上市违约企业因债券违约而出现股价下跌，面临股票质押融资爆仓风险。
报告认为，债券市场个体违约事件还可能持续发生，部分对债务融资依赖程度过高，尤其严重依赖短债滚存的企业，可能仍是违约的主要群体。
不过，央行认为，单体的债券违约，有利于完善信用风险定价机制，加快市场出清，促进经济结构调整，打破刚性兑付。但若债券违约大面积爆发，也会打击金融市场信心，影响债券市场发挥正常融资功能。因此，应在遵循市场化、法治化原则的前提下，稳妥部署应对措施，保障债券投资人合法权益，防止债券违约风险扩散蔓延引发系统性风险。
报告指出，下一步应持续加强债券市场制度建设，进一步完善违约债券处置机制，提高违约处置效率，推动市场应对和化解风险的能力不断提升。
一是不断完善配套政策，引导金融机构高度重视并积极推广民营企业债券融资支持工具，推动支持工具增量、扩面惠及更多企业。
二是不断强化信息披露要求，提升信息披露质量，完善细化持有人会议和受托管理人制度安排。同时，督促发行人和主承销商、会计师事务所、律师事务所、评级机构等中介机构尽职履责，持续提高投资人保护力度。
三是完善到期违约债券交易机制安排，引导更多的专业化投资者参与违约债券处置，提高风险出清效率。
四是畅通债券违约司法救济渠道，推动解决主承销商或受托管理人的诉讼地位和债券纠纷案件的管辖问题，提升案件审理的专业化程度和破产重整进程的效率。
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