股指期权即将上市期货业再添“保险”

中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）的沪深300股指期权已于2019年12月23日上市。股指期权作为中金所的第七个金融衍生品品种，其上市更好地满足了投资者财富管理和风险管理的需求；对于国内衍生品市场来说，则是重大的行业发展机遇。

此前，中金所已于12月14日发布沪深300股指期权合约及相关业务规则。沪深300股指期权合约标的跟踪的是沪深300指数，市场代表性强、覆盖面广、影响力大。合约乘数为100点，是股指期货的三分之一。最小变动价位为0.2点，每日价格最大波动限制是标的指数上一交易日收盘价±10%。合约月份有6个，为当月、下2个月及随后3个季月。行权价格覆盖范围与间距应与指数波动情况相协调。到期日和最后交易日是到期月份的第三个周五。行权方式为欧式，交割方式为现金交割。

股指期权目前仅提供限价指令，可以附加即时全部成交或撤销和即时成交剩余撤销两种指令属性。引入收盘集合竞价机制，并以收盘集合竞价的成交价作为当日结算价。在行权过程中，投资者可设置最低盈利金额，未提交最低盈利金额的，交易所会对实值期权金额大于行权手续费的期权自动行权。

回顾历史，2015年2月9日，我国首个场内期权产品——上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权正式上市交易，实现了场内股票期权“零”的突破。上证50ETF期权自上市以来运行平稳，定价合理，风控措施有效，投资者参与理性，交易和持仓规模稳步增长。时隔四年，即将登场的股指期权将为衍生品市场带来新的发展。股指期权具有收益非线性、风险收益结构精细、自带交易杠杆、对行情研判要求更精准、交易过程需动态监控调整等诸多特点。是一种非常精细化的衍生品工具，在风险管理与资产管理行业中有着非常广泛而有效的应用。在海外资产管理行业中，股指期权的应用主要包括共同基金与对冲基金两大领域。

股指期权对于传统投资者而言，有诸多优势。通过期权对冲，可以满足股票投资者和期货投资者的风险管理需求，保护现有头寸。根据行情的不同涨跌情况，可以通过构建不同策略达到投资效果。以小博大的杠杆、灵活的T+0交易机制将为投资者提高资金利用率。

据悉，各大期货公司为沪深300股指期权的上市进行了紧锣密鼓的准备。作为中金所1号会员的国泰君安期货已于12月9日开始了股指期货期权仿真大赛。为迎接股指期权的到来，国泰君安期货近日开通了股指期权预约开户的快速通道。不仅如此，通过预约开户，投资者可以享受到价值6000元的无限易软件，该软件的强大的期权交易功能将让投资者的交易更为简单。同时，投资者还能享受到国泰君安股票股指期权的专业讲座，有多位交易所、国泰君安股票股指期权专家为投资者答疑解惑。

股指期权的推出将有助于推动我国资本市场长期健康发展，完善我国资本市场风险管理体系，改善投资者交易行为，推动股票市场健康稳定发展。

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