股票期权试点扩大深交所推系列规则落地

来源：时代周报

作者：李星郡

个人投资者门槛50万；“董监高”参与期权交易有“红线”；期权合约标的不仅有ETF，还有个股……备受关注的深交所股票期权系列规则落地。

12月7日，深交所正式发布与股票期权业务相关的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等10项规则和《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指南》等4项指南，即日起实施。

深交所称，这标志着深交所已形成内容齐备、体系健全、层次清晰的股票期权制度体系，为深市期权平稳启动推出夯实了制度基础，有助于提升风险防控能力、维护市场健康发展。

12月8日，中国国际科促会理事布娜新向时代周报记者表示，深交所推出期权试点具有长远考虑，这会引入大量长期资金入场，机构博弈将成为主流，A股散户化的格局可能会有所改观。

一个月前，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。这意味着上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权运行四年多后，股票股指期权品种再获放开。

证监会对此表示，扩大股票股指期权试点有利于健全多层次资本市场体系，完善市场功能，吸引中长期资金入市，增强市场内在稳定性。

深市将开启股票期权交易

股票股指期权是管理股票现货投资的基础性风险管理工具。2015年1月，深交所开展股票期权全真业务演练。2015年2月9日，上证50ETF期权在上交所上市交易。

证监会评价称，四年多来，市场运行平稳有序，产品功能逐步发挥，在培育市场、培养人才、积累经验等方面为扩大试点打下了基础。

11月8日，证监会宣布启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准深交所上市沪深300ETF期权。

深交所表示，经过4年多的积累，已经具备开展期权交易的条件，目前已经完成股票期权业务规则起草和技术系统开发，业务、技术和市场准备已经就绪。

布娜新对时代周报记者点评称，深交所越来越国际化，而交易所日趋国际化，也是证监会主席易会满上任后所带来的显著变化。

12月7日，深交所正式发布与股票期权业务相关的多项规则和指南，内容涵盖合约管理、交易与行权、风险控制、交易监管、投资者适当性管理、做市商管理等事项，对组合策略、组合行权、做市商双边报价、便利投资者开户等作出了明确规定，对大宗交易、证券保证金等进行了原则性规定，为未来业务创新预留空间。

深交所表示，股票期权业务规则及指南的制定充分吸取了市场已有经验。近期深交所已完成ETF交易结算模式调整。

此次试点规则发布后，深交所将推出沪深300ETF期权（标的为嘉实沪深300ETF，代码159919）。

深交所表示，这是向着建设产品体系完备、功能发挥充分、运行安全高效的综合性交易所目标迈进的重要一步，有助于深沪两市投资者开展套期保值和风险对冲，有利于提高市场定价能力、提升市场流动性和稳定性。

深交所相关负责人还表示，股票期权业务规则及指南发布后，将正式启动期权经营机构交易权限开通、结算参与人账户开立及投资者开户等工作，并发布做市商名单。希望期权经营机构继续做好准备工作，规范有序组织投资者开户，参与全网测试，积极开展投资者教育和培训工作。

“董监高”参与期权交易有“红线”

股票期权合约，是指深交所统一制定的、规定买方可以在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金等标的物的标准化合约。

根据规则，期权经营机构应当对参与期权交易的投资者进行适当性管理，建立投资者资质审查制度，测试投资者的期权基础知识，审慎评估投资者的风险承受能力。对不符合条件的投资者，不得接受其为客户。

上市公司及其董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人，不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。

个人投资者参与期权交易，应当申请开户前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元；

在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历;或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历等等。

普通机构投资者参与期权交易，则应当申请开户前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币100万元；净资产不低于人民币100万元。

不过，以下专业机构投资者参与期权交易，不对其进行综合评估，包括商业银行、期权经营机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构；证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品，以及由第一项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产等。

同时，为了加强股票期权交易试点的风险管理，保障期权交易的正常进行，保护期权交易当事人的合法权益，期权交易风险管理，实行保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、取消交易制度、结算担保金制度和风险警示制度。

12月8日，经济学者宋清辉告诉时代周报记者，深交所股票期权试点对市场具有积极影响，意义重大且深远。

根据清晖智库的研究，股票期权在平衡市场供需，维护市场稳定等多方面有良性影响，同时股票期权对提高市场效率的作用也十分显著。

深交所相关负责人表示，下一步，深交所将按照证监会统一部署，会同市场各方，精心筹备、紧密协作，扎实做好各项业务和技术准备，确保深市股票期权平稳推出，促进资本市场健康发展，提升服务实体经济能力，更好服务粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设。

【完】

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