18只基金募集失败！深层次原因何在？

中国基金报记者方丽

2019年，基金发行获得大丰收。目前新基金成立规模已经超过1.3万亿。但市场也呈现出冰火两重天的局面，一边是爆款基金频频涌现，一边是不少基金未能成功募集。

根据记者的统计，今年以来，已有18只基金募集失败。

实际上，自2017年4月公募基金首次出现募集失败案例以来，基金发行失败的情况逐渐增多，加上今年的18只，行业发行失败的基金合计已有59只。

日前，一家基金公司发布公告，旗下一只新发基金自9月份开始募集，在12月6日募集期满时，未能满足基金合同规定的基金备案条件，基金合同未能生效。

进入12月份，还有两家基金公司宣布“基金合同暂时不能生效”，其中一只是三年定开债券基金，另外一只为灵活配置型基金。这两只基金都在今年8、9月份开始募集，撑满了三个月的募集期，但仍未达到基金成立条件。

Wind数据显示，截至12月24日，今年公告发行失败的18只基金中，债券型基金有11只，占比超过六成。此外还有4只混合型基金、2只股票型基金和1只被动指数型基金也没能完成募集。

从整体情况看，截至今年12月24日，基金行业合计有59只基金公告“发行失败”。从基金类型来看，发行失败的基金以中长期纯债型和灵活配置型为主，分别有22只和15只。

为何公募近两年频频出现基金合同不能生效的情况？业内人士认为，这主要和市场情况、委外定制有关。

深圳一位基金公司人士介绍，一般来说，基金合同生效需要满足两个条件，基金份额不少于2亿份且基金认购人数不少于200人。由于部分基金公司的委外基金被机构投资者突然撤单，或者新基金在发行阶段突然遭遇市场“寒流”，导致募集非常困难，因而失败。综合募集失败的案例来看，更多的情况为机构定制较为偏爱的混合型和债券型两类产品。

同时，募集失败的情况多出现在中小型基金公司、次新基金公司，主要还是因为产品缺乏亮点、已有产品缺乏业绩沉淀，或者发行渠道能力有限等原因所致。从新基金发行的时间来看，次新基金、中小基金发售新基金的时间要比大公司长。业内人士认为，现在投资者越来越成熟，资金逐渐向业绩优异的头部公司集中，导致行业出现较大分化，而新基金发行正是其中一个表现。

值得一提的是，目前基金申请变更注册转型的情况非常普遍，尤其是债券型基金和混合型基金。上述基金公司人士表示，转型在很多情况下是为了改变基金投资方向，以适应当前的市场环境和投资者偏好。

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