岱勒新材可转债研究笔记

一、可转债信息

   1、募集金额：2.10亿元
   2、期限：自发行之日起五年，即2019年03月21日至2024年03月21日
   3、票面利率：第一年0.40%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%
4、初始转股价格：24.90元/股
      5、向下修正条款：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决
   6、到期赎回条款：在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将以本次可转换公司债券票面面值的110% (含最后一期利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转换公司债券
7、有条件回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司
8、附加回售条款：若公司本次发行的可转换公司债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利
9、信用评级：A+

[h1]二、公司简介[/h1]

   长沙岱勒新材料科技股份有限公司是国内专业从事金刚石线的研发、生产和销售的高新技术企业，为晶体硅、蓝宝石、磁性材料、精密陶瓷等硬脆材料切割提供专业工具与完整解决方案。

[h1]三、财务分析[/h1]

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[/h1]    经营现金流净额与净利润的比值持续小于1，说明公司净利润没有全部变成实实在在的现金。

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[/h1]    应收票据及应收账款占营业收入比例几乎常年维持在50%以上，表明公司存在较大的赊账风险。

   2018年应收账款周转天数125天，比2017年增加33天；存货周转天数145天，比2017年增加64天，可以看出运营效率是明显下降的。

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[/h1]    公司的负债率其5年数据为19.43％、38.14％、43.72％、46.32％、46.16％，说明公司的资金还是挺紧张的。

[h1]四、总结[/h1]

   公司的财务指标非常不好看，只能当成题材股来做。可转债目前价格100左右，离回售日期还有两年半左右的时间。公司是否想要强赎的动机不明确，之前也没有下调过转股价，所以打算再等等。