债券通：191216-191220周报

发行概况

对比最近三周的发行量，本周一级发行量小幅下滑。从评级来看，AAA、AA+及AA品种发行量较上周相比均有回落；从期限来看，短端发行量有所下降，1Y内超短融发行量小幅上行，但1Y期限短融发行量较上周相比下降明显；中长期品种方面，1Y-3Y期及5Y期长端品种发行量明显下滑，3Y-5Y期品种发行量略有上升，超200亿元。

利率变动

表2 、图3给出了中债中短期票据收益率曲线数据以及近两周的变动。较上周数据而言，本周收益率全期限品种多数上行。短端1年期及以内各评级品种收益率上行明显，其中180天期AA品种收益率上行幅度达5.97bp，AAA品种及AA+品种也分别上行4.97bp及3.97bp；长端收益率方面，3Y期全品种收益率上行4-6bp，5Y期AA+及AA品种也略有上行，分别为2.34bp及1.34bp，而5Y期AAA品种收益率仍下行1.66bp。

本周的利率走廊图呈现了本周发行债券的利率分布。如图，180D及以下的AAA发行利率区间为2.0%-3.27%；270D发行利率区间为2.0%-4.2%，高点为19冀中能源SCP016；1Y发行利率区间为3.1%-4.7%，短端利率走廊两端城投与过剩特征显著；3Y发行利率区间为3.87%-4.67%和3.9%-5.3%，高点为房地产企业19首开MTN002；5Y本周仅发行一只为19港兴港投MTN005票面4.59，相较于早前9月发行的同主体同期限高出逾10bp。

AA+评级，超短融的利率区间在3.13%-6.2%，高点外资房企19宝龙SCP005，该券一级发行受非银机构参与程度较高；短融仅发行一只19北辰建设CP001，票面6.5；2Y中票发行了一只，为19均胜电子MTN001，发在5.98%；3Y和5Y中票发行利率区间分别为3.74%-7.5%和4.32%-4.5%，低点为浙江地区的3Y城投19湖州城投GN003，高点为新疆区域产业债19广汇实业MTN002；5年期利率走廊较窄，成功发行的主体以华东华中区域城投为主，资质中游。

AA评级，超短融的利率区间在3.65%-5.9%，低点为苏州区域港口企业19太仓港SCP001，高点为河北地区的19冀新合作SCP006；短融发行仅一只为19渝机电CP002，票面5.7；2年期中票本周发行一只为19零陵城建MTN001，票面发在上限6.5；3Y中票区间在3.99%-7%，低点为甘肃地区上市国企19甘肃电投GN001，高点为天津地区城投19武清经开MTN002。

取消发行

本周取消发行债券共计8只，较上周有所增加。其中超短融2只，短融1只，中票4只；AAA取消发行1只， AA+取消发行2只，AA取消发行5只。AAA取消发行的19巨石SCP005由于没有达到企业的预期最终取消发行，AA+的永续中票19皖水利MTN002打开上限仍未收满量，AA的19双桥经开SCP002发行人不接受价格（6.5%），19渝物流SCP001上限提高依然没满量，所以取消发行。

附录：本周发行债券一览表