期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191212）—— 事件驱动策略？

今日综述今日标的走势和昨日正好相反，早盘平开之后便开始下跌，此后先是在窄幅震荡，此后进一步下跌。尤其是到了下午之后，标的开始走出类似阶梯状的下行曲线，一直跌到收盘。最终标的以2.937的价格收盘，较上一交易日下跌0.34%。隐含波动率方面，今日认购合约隐含波动率重新上行，不过对于活跃合约其隐含波动率上行幅度并不大。而认沽合约隐含波动率则变化不大。总体来说隐含波动率仍未脱离低位，还是继续等待吧。明天又是周五了，这个周五有待特别，因为一是中央经济工作会议刚刚结束，会议对明年经济工作进行了部署；二是12月15日关税是否延期仍有待观察。市场会对这两件大事做出何等反应明日有可能就开始见分晓。这个时候肯定有人已经动了做事件驱动策略的念头，隐波低位叠加事件冲击，标的有可能出现较大波动，期权买方可能迎来“彩票”行情。这个可能性确实存在，但是目前大家对未来市场风格偏好仍是存在较大分歧，这个分歧恐怕不是一两天就能消弭的。因此对于事件驱动策略，bro认为可以尝试，但是最好还是控制一下仓位，不要过于冒进。
经典基础策略方面，今天各策略的表现都比较正常，方向性策略的表现与标的表现基本一致，波动性策略继续下跌，日历价差策略开始享受时间价值流失带来的福利。说实话，从现在的情况看，策略月度表现的大趋势还是很难改变的，除非标的突然开始走出一小波趋势性行情。这个可能性有多大？目前看还是不够大。

隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线
1、当月合约（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、平值期权隐含波动率序列1、K角度（1）当月合约
（2）次月合约

2、T角度
（1）认购合约
（2）认沽合约

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-19.3%-26.4%-23.1%周表现-17.1%-38.0%-50.0%月表现-7.2%-39.1%-67.7%单边看涨虚一档虚二档虚三档Delta0.43670.16440.0051Gamma6.52194.10020.2424Vega0.00220.00140.0001Theta-0.3670-0.2224-0.0128
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现18.9%22.2%20.0%周表现-19.5%-13.2%-45.5%月表现-68.6%-82.3%-80.3%单边看跌虚一档虚二档虚三档Delta-0.2508-0.0645-0.0087Gamma5.27022.08790.3905Vega0.00180.00070.0001Theta-0.2504-0.1019-0.0193
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-15.6%-19.1%-17.9%周表现-2.6%-14.4%-16.7%月表现20.8%2.0%-4.4%牛市看涨虚一档虚二档虚三档Delta0.27230.43170.4367Gamma2.42176.27956.5205Vega0.00080.00210.0022Theta-0.1445-0.3542-0.3669
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现17.5%18.8%18.8%周表现-22.1%-14.4%-17.2%月表现-52.3%-66.1%-67.3%熊市看跌虚一档虚二档虚三档Delta-0.1863-0.2421-0.2502Gamma3.18234.87975.2371Vega0.00110.00160.0018Theta-0.1485-0.2311-0.2488
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-9.7%-15.3%-4.3%周表现-17.9%-31.5%-47.6%月表现-43.6%-66.2%-76.1%波动性策略虚一档虚二档虚三档Delta0.18590.0999-0.0036Gamma11.79216.18810.6329Vega0.00390.00210.0002Theta-0.6174-0.3244-0.0321
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现9.2%3.8%-10.4%周表现-1.7%4.9%-6.2%月表现41.1%45.5%-1.6%日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档Delta0.05430.15030.0787Gamma-2.8035-0.78971.1920Vega0.00170.00210.0014Theta0.14000.0293-0.0670日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现20.0%14.1%25.0%周表现-3.4%-19.8%-15.3%月表现-21.1%-41.6%-63.8%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档Delta-0.0771-0.1137-0.0711Gamma-1.90260.34380.9927Vega0.00180.00190.0013Theta0.1037-0.0087-0.0453