转债申购‖AAA级的淮矿转债：破发难，难于上青天

当前，可转债的评级共分为5个层级，从低到高依次为：A+、AA-、AA、AA+和AAA。而且，市场上流行一种AAA信仰：AAA等级的转债，无论转股价值多低，上市首日都不会破发。
当然，这种信仰也不是完全绝对的，如今年上市的AAA级招路转债，上市首日就破天荒破发了。不过，招商转债属于特例中的特例，一般而言，AAA级转债想要破发，真的挺难的。
下周一即将发行的淮矿转债，就是属于“破发难、难于上青天”的AAA级转债。
发行条款
1.债券评级：AAA，无担保，安徽国有企业（评级最高）
2.发行规模：27.58亿（规模较大）
3.票面利率：0.2%，0.5%，1.0%，1.5%，1.8%，6%（含2%），共11%（利率较低）
4.股价下调：30~20~85%（比较严苛）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：有
8.当前转股价值：约102.22
9.网上申购代码：733985

（截图于集思录）
正股质地
淮矿转债对应的正股是淮北矿业，其前身是2004年上交所上市的雷鸣科化，2018年经过重组改名为淮北矿业，实际控制人为安徽省国资委。主营业务是煤炭采掘、洗选、加工、销售，煤化工产品的生产销售等，是华东地区品种最全、单个矿区冶炼能力最大的炼焦生产企业，也是主要煤炭企业之一。
业绩方面，公司今年前三季度营收462.52亿元，同比下滑4.9%，比今年上半年-11.75%增速有所收减；利润28.33亿元，同比上升14.51%。在收入负增长的情况下，利润保持正增长，公司的运营能力还是不错的。
此外，公司存在极少量股权质押。
申购建议
倾力申购。评级AAA，转股价值又比较高，除非黑天鹅事件发生，否则很难破发，这种转债不申购还等啥呢？
其实，分析了这么多转债，最没分析花头或者说最不需要分析的就是AAA级转债了。能评上AAA转债的，要么是央企要么是地方国有企业，且从事的大多事关国计民生、国家战略和国家安全的行业，如金融、军工、煤炭、石油等等，像顺丰转债这种非国企AAA级转债，真的是“蝎子拉屎一一独（毒）一份（粪）”。
对于AAA转债，策略其实很简单。打新方面，无脑申购；二级市场方面，只要价格合适，无脑买入长期耐心持有，就如前一段一直在104元徘徊的浦发转债、上市首日罕见破发的招路转债。在刷子看来，这才是最值得提倡、最舒服的可转债投资方式，买了就完全可以放在一边不用频繁看了，安心、省心、放心。
注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。