ICO暴富神话的崛起与陨落

近日，区块链技术从角落走向舞台中央，成为了全社会的焦点。习近平主席上周说道：“要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向”。受此激励，上周六各交易所的主要加密货币比特币报价短暂涨破$10000。星期一伦敦市场的报价稍有回落，下滑到$9400左右。在这个区块链大热的前提下，当年的造富神话“ICO” 再次被提及。今天我们来近距离看一下ICO到底是造富神话还是庞氏骗局。

No.1
什么是ICO？

所谓 ICO（Initial Coin Offering），“数字货币首次公开募资”，是指企业或非企业组织在区块链技术的支持下发行代币，向投资人募集虚拟货币（一般为比特币、以太坊）的融资活动。它的概念拷贝自股票市场的IPO。

IPO（Initial Public Offering）, “首次公开募股”，指一家企业或公司第一次将它的股份向公众出售。不同的是，IPO是企业为了发展而向公众筹集资金，ICO是企业为了发展而向公众筹集虚拟货币，将发行的“标的物”，即由IPO的证券变成了数字加密货币。ICO发行团队在进行具体操作时，会先建立一个网站，发布“ICO白皮书”，介绍所发行虚拟币项目进行的虚拟币融资情况。

ICO 是借用 IPO 生造出来的一种概念，同样具有非常相似的募资机制，但 IPO 有着严格的上市流程、政策监管，极其繁琐。

IPO有着相当大的风险，一家公司想要进行 IPO 起码要达到能够上市的标准，而想发布ICO你只需要有一个好听的想法就足够了。

ICO的具体过程是投资者使用比特币（现在也有使用以太坊等其它竞争币）向项目发起人投资，项目发起人承诺发行一种数字货币，并按投资份额回馈给投资者。ICO项目往往没有IPO那样的监管，从而依赖于发起人在各大论坛或会议建立的名誉。有时投资者都不知道被投资者叫什么名字，只知道他们的网名和论坛ID或者绰号。

本质上ICO是和现在京东众筹平台发起的众筹项目更类似。京东众筹平台上面项目的众筹金额普遍都是在百万以内，只有极个别能达到百万的。然而当年的ICO普遍都是以百万美元为起点，其造富能力可见一斑。
最著名的ICO是以太坊的众筹。在当时，以太坊筹集了3万多个比特币，按照当时的价格总计1800多万美金。投资者最终总共分到6千多万以太币。如果根据以太坊的最高1400美元的价格计算，投资人的收益惊人。

然而最失败的ICO就数Dao了。Dao是建立在以太坊基础上的一个ICO项目。当时成功筹到1100万以太币，这个数量已经超过了以太坊总量的10%。按当时的汇率算，共1.4亿美元！但在众筹成功一个月后，Dao项目出现代码漏洞，被黑客攻击，以太坊社区为此发起硬分叉，最终导致以太坊区块链分裂成两条链。Dao众筹的以太币在其中一条链上还给了投资者，但在另一条链上归黑客所有。

No.2
技术分析

今天我们带大家从技术层面揭一揭所谓 ICO 的老底。目前市场上99%的 ICO 项目都是基于以太坊（Ethereum）智能合约（Smart Contracts）技术发布的虚拟货币（ERC20 Token）。

以太坊会向公众提供所有的源代码和底层逻辑框架。大家在仔细观察上图后会发现，这个所谓的GitToken基本上没有一行是新代码，他们只是完成了一个键盘上只有三个按键的程序员都能够完成的工作，修改参数。再也没有比这类智能合约的开发更友好的编程体验了。这个编码过程就跟大家在小学做的看图填空问题没什么两样。

而让我们惊讶的是，在这些代码中，竟然发现了有供开发者反悔的选择。这样一来，开发者可以根据自己的意愿进行发币和销毁，就像创建了一套属于自己中央银行系统。甚至在看某人不爽时还能够指定销毁其账户存款，简直是超级集权。

No.3
未来发展

上述来看ICO的迅速崛起和衰落都是其独特的结构和双面性造成的。ICO逐步走向衰亡则是加密货币市场进步的必然结果。目前困扰ICO市场的是运营成本的严重缩水和不断涌入的竞争，这些都让ICO的项目深陷泥潭无法自救。不过，在过去的一年里，更健康的替代模式正陆续浮现，其中STOs和IEOs最具代表性。

IEOs与ICO完全不同，通过IEO提供的代币交易是由加密货币交易所促成的。该交易所甚至参与硬币的推广和分发，从而成为该项目的储存库。但是，进行IEO绝对不是最简单的事情，因为交易所是非常挑剔的。这意味着，如果项目想要脱颖而出，就需要项目本身具有相当的实力和投资价值。

对于投资者来说，IEO已经获得了交易所的认证，这意味着市场专家已经花时间研究了该项目的开发团队和项目的未来，并且认为它很有前景。在这项交易中，数字货币交易所担起了监管的责任，这为投资者提供了至关重要的信任保证。让大家知道一个项目是值得信赖的，并且在未来具有投资潜力，正是ICO所不具备的。

对于项目方，IEO最直观的好处就是扩大了交易量和活跃用户的数量。项目的粉丝会作为新用户加入，伴随而来的就是资金的大量涌入。他们中的一些人最终可能会成为交易所的老用户,让项目进入良性的发展。

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作者：高建瓴
编辑：毕行健张瀚予

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