吉视传媒可转债研究笔记

一、可转债信息

   1、募集金额：15.60亿元
   2、期限：自发行之日起六年，即2017年12月27日至2023年12月26日。
   3、票面利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.30%、第五年1.50%、第六年1.80%
4、初始转股价格：2.95元/股
      5、向下修正条款：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者，同时，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值
   6、到期赎回条款：在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将以本次可转换公司债券票面面值的106% (含最后一期利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转换公司债券
7、有条件回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司
8、附加回售条款：若公司本次发行的可转换公司债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利
9、信用评级：AA+

[h1]二、公司简介[/h1]

   吉视传媒股份有限公司在吉林省范围内主要依托有线数字电视智能光网的规划建设与运行管理、交互式现代多媒体综合信息服务平台的支撑，从事广播电视节目内容的接收、转发和传输等基本业务；依托 IP数据网、VOD交换网和DCN网三大承载网络，开展各类宽带互联网等双向数据增值业务服务。

[h1]三、财务分析[/h1]

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[/h1]    经营现金流净额与净利润的比值持续大于1，说明公司净利润全部变成实实在在的现金。

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[/h1]    应收票据及应收账款占营业收入比例几乎常年维持在18%以下，比例保持的比较好。

   2018年应收账款周转天数51天，比2017年减少4天；存货周转天数290天，比2017年增加36天，可以看出运营效率几乎是持平的。

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[/h1]    公司的负债率其5年数据为45.97％、38.58％、35.39％、42.72％、46.14％，说明公司的资金还是挺紧张的。

[h1]四、总结[/h1]

   可转债目前价格100左右，离回售日期还有两年左右的时间。目前股价差不多在净资产的附近，即使下调转股价，下调后的价格也不能低于每股净资产。另外公司是否想要强赎的动机不明确，之前也没有下调过转股价，所以打算再等等。