期权 | 正向平价套利

期权市场上，有时候会出现通过正向平价套利获得无风险收益的机会。

正向平价套利交易=买入ETF+卖出认购+买入认沽
1认购和认沽行权价、到期日相同;
2ETF、认购、认沽张数相同。

买入ETF后，卖出认购加买入认沽实际上是锁定了ETF的卖出价格，而这个被锁定的卖出价格有时候会高于直接在市场上买入ETF的价格，所以会出现正向平价套利的机会。

正向平价套利至少有三种平仓方式。
1直接全部做反向交易，即卖出ETF，买入认购，卖出认沽。

2持有至期权到期，认沽行权。
3持有至期权到期，认购被行权。
特别提示：正向平价套利实际上可以有非常多的变化，例如平仓认沽，只保留备兑头寸。这里只是说了最基本的3种全部平仓的方式。

相关成本和手续费。
交易成本主要包括买入ETF和买入认沽，卖出认购实际上是备兑，成本是0。
开仓时的手续费包括买入ETF、买入认沽。
平仓时的手续费可能有几种情况，最多是卖出ETF、买入认购、卖出认沽，最少是持有至到期，认购被行权，手续费是0，持有至到期，认沽行权居中。
特别提示：有时候正向平价套利的收益无法覆盖成本（主要是手续费）时，个人认为这样的交易就没有做的必要了。

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