A股适当调整有利上行，50ETF期权市场分歧较大

盘面分析

12月18日，早盘两市小幅低开后在券商的拉动下快速走高，沪指、深成指翻红，无线耳机、人工智能等题材股轮番表现，临近午盘，两市再度回落；午后在网络游戏带动下一度全线翻红，之后无线耳机现炸板潮，两市全线跳水翻绿。截至收盘，沪指跌0.18%，报3017.04点；深成指跌0.11%，报10294.66点；创业板指跌0.51%，报1792.42点。

技术上，沪指日线技术图形为带上影线的小阴线，量能小幅萎缩，日线级别KDJ指标有死叉迹象，五日线乖离率较大，多重指标显示短期或面临技术性回档整理。创业板调整为主，最高1804点，短期1800区域还是存在一定的压力，下方1780有一个缺口，关注是否去回补，指数下方1770-1780是低吸机会。

整体来看，周三沪指、创业板指、深成指均有所回落，市场在近日大涨之后开始休整，市场低开后虽有拉升，但场内资金快速流出，显示市场已经出现调整动作，盘中的快速回踩完全是在意料之内，盘面上热点并没有出现明显减少，个股目前跌多涨少，炸板率走高，成交量明显萎缩。

今天走势

短调后还有冲高的动能，上证主要运行空间在3039-3000

这两天大盘就是呈现出缓涨降速的状态，两市量能依然很大（比昨天稍有萎缩），但出现滞涨迹象，此时很多人还不会感受到短线风险实际上已开始积聚，尽管我们对A股后面的上涨空间依然充满期待，但在这个位置，短期风险已明显大于机会，目前大盘短调后还有冲高的动能，周四上证会回踩3000确认突破的有效性，不破，还会震荡冲高，但上方3036-3056还是强压力，即使创出反弹新高，但投资者不能放松警惕，小心在主力诱多后随时反手杀跌，周四上证主要运行空间在3039-3000，创业板空间在1816-1765。

今天操作

总体以收缩防线为主，滞涨个股可等待轮动补涨的机会

原先的逆向思路，随着指数的越来越高，仓位反而越来越轻，如果说在两周前，大盘跌到第一低买目标位2856区域的时候，我们建议投资者开始加大仓位，可考虑加到5-7成，那么在3008-3036及之上，我们建议将仓位收缩到5-3成，尽管暂时问题还不大，但要提前做好准备，特别是这波累计上涨15-30%及以上的品种，不仅不能追涨，相反手上有这类个股的要择机分批兑现，而一些仍在低位蓄势滞涨的板块个股，仍可继续持有，等待轮动补涨的机会，后面如果大盘一旦形成日线顶部结构，从操作原则上讲还要继续降低仓位。

北向资金：

无视行情走势，周三北向资金继续净流入，截止收盘沪股通全天净流入近30亿元，深股通31亿元，两市合计将近61亿元。

上证指数

周二放量上涨，周三缩量调整，调整还没有结束，但调整幅度也很小，基本就是以震荡来完成，个股上有涨有跌。

调整的目标位还是在五日线，3000点附近。

指数下跌空间很小，思路主要还是以调仓换股为主，仓位还是要有，好股票不要随便卖出，否则分分钟买不回来。

50ETF行情一览

上证综指结束三连阳，50ETF收跌0.26%。周三上证综指下跌0.18%结束三连阳。50ETF低开于3.021，不过开盘后很快有所上行并在昨收盘价上方小幅震荡，下午两点左右出现回落并翻绿，最终收于3.017，收跌0.26%。

从波动率来看，期权隐波大涨至13.37%。认购隐波全面上涨，认沽隐波回落，12/1月平值认购隐波转为高于认沽水平，期权市场显著乐观，已出现追入认购现象，通常表明行情已步入中期。

从核心板块来看，银行板块缩量偏强震荡，保险板块在新的平台偏弱震荡，证券板块再次冲高回落，南京证券四连板。

从权重个股来看，平安在30日均线处收缩量十字星，招行收涨1.31%，逼近前高，茅台仍在60日均线下方区间震荡。

整体来看，市场做多氛围浓厚，但连续上涨后，三大指数及50ETF均已到达前高强压力区，预计需震荡消化，打好基础再行上攻，继续关注标的前高压力及5日均线支撑。

股市回暖，行情初涨之际最容易一步三回头，期权投资者最要小心追涨的节奏。如果不是在行情启动附近介入的话，就要随时关注行情可能出现的回调并做好保护措施。

今日合约选择参考：

一、权利方策略：

如果看上涨做多，合约参考12月认购2900合约或12月认购2903A合约作为重点选择之一。

如果看下跌做空，合约参考12月认沽3000合约或12月认沽3050A合约作为重点选择之一。

基本上偏实值一些，是实值一，实值二，相对的波动差价大一些。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

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