敖学会：超低回撤的秘密资管机构的期权武器与几个模式

　　12月14日，由期权交易者学会主办的“2020期权之夜”大会在上海召开。融固资产管理有限公司总经理、基金经理敖学会在会上以“超低回撤的秘密：资管机构的期权武器与几个模式”为主题发表演讲。　　敖学会表示，股票是一维的，只能做多，不能做震荡或者做空，期货是二维的，而期权是立体的三维。

　　期权的买方常规的策略是买入跨市、裸买。特性是亏损有限，盈利无限，有天然的止损功能，胜率低，盈亏比高，带有加仓的功能。一般新进的投资者喜欢做买方的方向，但是因为有一个胜率比较低，所以在方向控制的时候，我们更需要注重仓位控制。

　　常见的卖方，常规的策略主要是裸卖，认购熊市价差，认沽牛市价差，卖出比率价差等。特性是盈利有限，亏损无限，天然的容错机制。还有一个特点就是，期权所特有的波动率，ETF有一个波动率，一个溢价。做卖方对风险要求是非常高的。

　　敖学会强调，期权最重要的是来源于风控，如果风控做好了，利润会自然而然来，如果一味的追求利润而忽视了风控，可能在一定时间不停赚钱，可能某一个时间段连本带利利润可能全部回吐。

敖学会：超低回撤的秘密 资管机构的期权武器与几个模式

敖学会：超低回撤的秘密资管机构的期权武器与几个模式