黄金期权合约将挂牌，首个股指期权也要来了

黄金期权合约将挂牌

近日，中国证监会批准上海期货交易所开展黄金期权交易，黄金期权合约正式挂牌交易时间为2019年12月20日。

据了解，上期所的黄金期权是期货期权，合约标的物是黄金期货合约，交易单位是1手黄金期货合约。黄金期权采用的是欧式期权，即只有在到期日方可行权，与铜期权一致。此外，黄金期权的行权价格覆盖范围比铜期权1倍涨跌停板幅度更广，主要是因为黄金外盘价格波动较大，这给予投资者更多的合约选择，可以实施更多的交易策略和组合策略。

黄金作为金融市场之锚，一直以来都是重要的避险资产和定价基石。上期所推出黄金期权既是我国黄金行业发展的客观需要，也是期货市场服务实体企业、规避价格风险的有力举措。近年来，商业银行开始为客户提供贵金属套期保值及投资服务，但以往采用境外黄金期权市场开展的价格套保及投资产品设计的交易成本较高。从国外经验看，场内期权交易在衍生品中占据举足轻重的地位。黄金期权以保证金为基础开展交易，扩大了交易主体范围，同时报价公开透明，成交流动性较好，为商业银行黄金业务提供了新的发展机遇。

黄金期权还有利于丰富黄金市场风险管理工具。金融机构在开展黄金实物销售等对客黄金业务时，以及黄金产业链上下游企业在经营“采选冶”和销售业务中，均存在内生的套期保值需求。场内黄金期权费用低、其推出将进一步丰富金融机构和产业链企业开展套保策略的工具箱。（经济日报温济聪）

首个股指期权要来了

近期，沪深300股指期权合约将在中国金融期货交易所正式上市交易，开启我国期权市场指数期权发展的序幕，这将是我国资本市场第一个上市的指数期权产品，标志着我国多层次资本市场建设取得新进展。

股指期权是管理资本市场风险的重要工具，上市股指期权，有助于完善资本市场风险管理体系，吸引长期资金入市，对于推动资本市场深化改革，促进资本市场健康稳定发展具有重要意义。

厦门大学经济学院教授韩乾表示，从国际经验看，金融期权和期货在风险管理中扮演着不同角色，是风险管理市场的两大基石。在当前推出股指期权，有助于进一步完善资本市场风险管理体系，丰富避险工具，增强市场长期投资信心，改善市场生态结构，促进股票市场稳定健康发展。

韩乾告诉记者，首个股指期权产品为沪深300股指期权。从成熟市场经验看，股指期权的标的指数普遍由大盘蓝筹股为样本进行编制，具有较强的抗操纵性和防范内幕交易风险的能力。我国沪深300指数样本覆盖了沪深市场中规模最大、流动性最好的300只股票，其流通市值占全市场比重较高，成分股行业分布较为分散，拥有较强的抗操纵性，是股指期权的理想标的。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，股指期权拥有简便易行的“保险”功能，使投资者在管理风险时不放弃获得收益的机会。股指期权可以帮助市场各方有效管理市场波动的风险，也为金融机构提升服务能力提供更为灵活的基础性构件。（经济日报祝惠春）