一道股指期货的选择题

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独孤雪影   2018-4-26 12:59   3554   2
假设8 月22 日股票市场上现货沪深300 指数点位1224.1 点,A 股市场的分红股息率在 2.6%左右,融资(贷款)年利率r=6%,期货合约双边手续费为0.2 个指数点,市场冲 击成本为0.2 个指数点,股票交易双边手续费以及市场冲击成本为1%,市场投资人要 求的回报率与市场融资利...假设8 月22 日股票市场上现货沪深300 指数点位1224.1 点,A 股市场的分红股息率在 2.6%左右,融资(贷款)年利率r=6%,期货合约双边手续费为0.2 个指数点,市场冲 击成本为0.2 个指数点,股票交易双边手续费以及市场冲击成本为1%,市场投资人要 求的回报率与市场融资利差为1%,那么10 月22 日到期交割的股指期货10 月合约的无 套利区间为( ).
A. [1216.36,1245.72] B. [1216.56,1245.52] C. [1216.16,1245.92] D. [1216.76,1246.12]展开
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2#
二月清秋水逆流  1级新秀 | 2018-4-30 03:40:38 发帖IP地址来自
 一般地说,期指合约相对于现指,多了相应时间内的持仓成本,因此,股指期货合约的合理价格我们可以表示为:F(t;T)=s(t)+s(t)×(r-d)×(T-t)/365;
  s(t)为t时刻的现货指数,r为融资年利率,d为年股息率,T为交割时间。举例来说,目前A股市场分红公司年股息率在2.6%左右,假设融资年利率r=6%,按照8月7日现货沪深300指数1224.1来算,那么以10月7日交割的期指合理价格F(8月7日,10月7日)=1224.1+1224.1×(6%-2.6%)×1/6=1231.04。
  下面计算股指期货合约的无套利区间,基本数据假设同上,又假设投资人要求的回报率与市场融资利差为1%;期货合约的交易双边手续费为0.2个指数点;市场冲击成本0.2个指数点;股票交易双边手续费及市场冲击成本为1%。那么折算成指数点来看,借贷利率差成本为1224.1×1%×1/6=2.04,股票交易双边手续费及市场冲击成本1224.1×1%=12.24,期货交易双边手续费及市场冲击成本为0.4,合计TC=12.24+2.04+0.4=14.68。
  前面已经求得10月7日期指合约的合理价格为1231.04点,那么套利区间上界为1231.04+14.68=1245.72点,套利区间下界为1231.04-14.68=1216.36点,无套利区间为[1216.36,1245.72]。
3#
huilai857  4级常客 | 2018-4-30 03:40:39 发帖IP地址来自
选A[1216.36,1245.72]
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