【每周纵览】衍生品:标的小幅下跌,波动率持续下降

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华泰证券金融产品   2019-12-7 08:56   2772   0
石弘扬     执业证书编号:S0570619110004

投资要点



vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权市场

(1)本周期权成交量P/C和持仓量P/C均上升。截至本周五 ,50ETF下跌0.98%,50ETF期权日均成交量为282.55万张,较上周下降29.03万张;其中,认购期权日均成交量下降23.55万张,认沽期权日均成交量下降5.48万张。截至2019.11.29,持仓量为421.52万张,较上周下降75.00万张;其中,认购期权持仓量下降50.37万张,认沽期权持仓量下降24.62万张。成交量的P/C比例为1.041,较上周上升0.131;持仓量的P/C比例为0.810,较上周上升0.057。


(2)截至本周五,50ETF的20交易日年化波动率为10.77%,40交易日年化波动率为11.69%,60交易日年化波动率为11.69%,120交易日年化波动率为14.53%。20交易日年化波动率较上周有所下降。


(3)本周VIX指数和SKEW指数均有所下降。当月、季月的波动率曲线均呈“Smile”形态,下月、下季月波动率曲线呈上升形态。截至本周五,VIX指数为14.17,较上周下降0.45。此外,SKEW指数为99.50,较上周下降1.29。
图 1:VIX指数与50ETF走势

资料来源:Wind、华泰证券金融产品部


图 2:SKEW指数与50ETF走势

资料来源:Wind、华泰证券金融产品部


股指期货市场
截至2019年11月29日,
各IF合约升贴水率分别为
-0.03%、-0.12%、-0.2%、-0.52%;
IH合约升贴水率分别为
-0.04%、-0.18%、-0.2%、-0.48%;
IC合约升贴水率分别为
-0.28%、-1.06%、-2.59%、-4.68%。
表 1:合约升贴水数据

资料来源:Wind、华泰证券金融产品部
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