【每日早评】50ETF期权盘前展望20191204

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.907
0.35%
7.88
上证指数
2885
0.31%
1353
沪深300指数
3851
0.39%
1087
周二市场受到隔夜美股大跌影响低开，10分钟后开始反弹，一路高走至翻红小涨收盘，量能持续低迷。北向资金流入超过46亿元，市场未能显著向上突破，依然受到日线MA5压制，且MA5的趋势依然向下，未见有明显止跌迹象，从技术角度暂时只能将上涨视为反弹。此外，历史波动率值已经开始高于隐波指数，这表明市场已经低估了未来的潜在波动，小权大胆预测1-2周内可能出现一波较大级别的趋势，但目前方向尚不明确。从趋势交易角度，宜适当建立短线偏空头寸。从波动率交易角度，适合做多gamma与vega。
隔夜标普500大涨，A50盘前跌0.46%。
波指高开，市场企稳后一路走低，建议降低或者清仓双卖头寸。

50ETF近期30分钟K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
744.70
期现成交比
0.68
权利金成交额（亿元）
10.32
合约总成交（万张）
253.31
合约总持仓（万张）
437.14
P/C
0.95

【波动率】
波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个“概率”上的高低判断。

【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、趋势上择机在反弹以及重点均线形成压制时构建偏空头寸，可以选择当月平值或者实值一档认沽。如果有足够盈利产生可以考虑采取价差，同时卖出虚值1挡认沽锁定收益。
2、卖方继续休息，看好未来波动的投资者可以择机在低波动时同时买入1月虚值一档认购与认沽，构建买入跨式策略。

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