50ETF震荡休整，期权市场中性略偏谨慎

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现冲高回落走势。MACD绿柱缩窄。KDJ指标金叉。布林通道开口缩窄，K线在中轨与下轨处运行。

IF主力合约IF1912支撑位3807和3792点，阻力位3861和3884点；IH主力合约IH1912支撑位2876和2864点，阻力位2916和2928点；IC主力合约IC1912支撑位4857和4837点，阻力位4925和4969点。

今日期指或上行受阻，转为震荡。周一在经济数据表现超预期的情况下，期指出现弱势反弹。隔夜美股回落，受美国将恢复对巴西和阿根廷进口钢铝关税消息影响。目前整体消息面来看，表现较平淡，预计今日期指上行受阻，转为震荡。而指数继续下行或需要更进一步的利空消息，故目前看大势以震荡为主。操作上以区间思路为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周一50ETF小幅高开后维持震荡，收涨0.21%，收缩量小阳线。

从波动率来看，期权隐波回落至12.31%。12月平值认购隐波仍然低于认沽，价差基本持平，期权市场情绪维持中性。

从核心板块来看，银行板块在60日均线上方缩量窄幅震荡，保险板块在半年线下方偏弱震荡，证券板块高开震荡走低，仍位于近期箱体区间。从权重个股来看，平安及茅台仍受5日均线压制，招行在60/5日均线间缩量窄幅震荡。整体来看，50ETF呈大跌后休整形态，未能收复半年线，核心板块仍然偏弱，继续关注上方5日均线压力。

操作上，权利仓继续空仓观望，多看少动，耐心等待时机。倘若50ETF再次快速下挫，义务仓可以考虑入场，分批逐步建仓12月2850认沽合约，注意控制仓位。

三、期权波动率及持仓：
周一认沽认购成交量比84.00%，期权市场恐慌情绪大幅缓解，已回归中性略偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购认沽持仓继续增加，认购持仓增幅稍多于认沽，期权市场预期略偏弱震荡。

从12月持仓变化来看，认购在新加挂的标准合约3000处增仓最大，认沽在新加挂的标准合约2850处增仓最大，50ETF预期仍是区间震荡。

12月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在2952处持仓最大，认沽在2853处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至11.01%，60日历史波动率走平至11.88%，均处于底部区域震荡。12月平值认购隐波微跌至11.50%，认沽隐波微跌至12.88%，两者价差基本持平，期权市场情绪维持中性。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周一成交2211890张，其中认购成交1202116张，认沽成交1009774张，认沽认购比84.00%。总持仓4218539张，认购持仓2358867张，认沽持仓1859672张。认购持仓较前一日增加83326张，同比增加3.66%；认沽持仓较前一日增加56750张，同比增加3.15%。

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