50ETF缩量回调，期权市场偏谨慎

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体转为震荡走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落，J线跌破20。布林通道开口走平，K线向下轨处靠拢，调整格局明显。

IF主力合约IF1912支撑位3869和3850点，阻力位3908和3927点；IH主力合约IH1912支撑位2917和2931点，阻力位2976和2961点；IC主力合约IC1912支撑位4868和4892点，阻力位4966和4942点。

今日期指或有所企稳回弹。因外部环境扰动，期指周中连续回调，不过昨日盘面看市场对利空情绪的宣泄已渐衰竭，跌幅收窄。因一些利空因素在走势中已有一定反应，预计靴子落地也存在短线利空出尽意味。商务部表示，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通，外界传言的协议磋商细节并不准确。投资者将等待周末来临新的消息。周小川在创新经济论坛上表示，如果全球再次出现金融危机，中国仍有足够的政策工具应对。当前国内政策面稳增长力度已然加大。预计今日期指存在技术性反弹修复可能性。操作上以区间思路或回调后逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF低开维持弱势震荡，收跌0.60%，收放量阴线。

从波动率来看，期权隐波再次收跌至11.88%。12月平值认购隐波仍然低于认沽，价差略有扩大，期权市场情绪较前一日稍偏谨慎。

从核心板块来看，银行板块收低位缩量十字星，保险板块跌至60日均线处，证券板块处于近期低位窄幅震荡。从权重个股来看，平安跌破半年线，招行缩量偏弱震荡，茅台仍是最强，在5日均线处收高位十字星。整体来看，50ETF跌破60日均线，核心板块维持弱势，关注下方120日均线支撑。

操作上，空仓观望，继续等待50ETF收复5日均线后的机会。

三、期权波动率及持仓：
周四认沽认购成交量比96.67%，期权市场情绪较为谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨增加，看不跌减少，期权市场预期仍是偏弱。

从12月持仓变化来看，认购在3000处增仓最大，认沽在2850处增仓最大，50ETF支撑压力有下移迹象。

12月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至11.80%，60日历史波动率微涨至12.30%，均处于底部区域。12月平值认购隐波收至11.37%，认沽隐波收至13.11%，价差略有扩大，期权市场情绪较前一日稍偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交3167346张，其中认购成交1610447张，认沽成交1556899张，认沽认购比96.67%。总持仓4744480张，认购持仓2634973张，认沽持仓2109507张。认购持仓较前一日增加73410张，同比增加2.87%；认沽持仓较前一日减少50782张，同比减少2.35%。

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