50ETF标的分红，合约发生了变化，产生了影响

上证50交易型开放式指数证券投资基金（证券简称为“50ETF”，证券代码为“510050”）将进行分红，除息日为2019年12月2日。

上海证券交易所将于2019年12月2日对vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约的行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称进行调整，将会对现有的50ETF期权的合约，进行调整。加挂新的合约，2019年12月、2020年1月、2020年3月、2020年6月，4各月份的标准话合约。

下面我们来谈谈50ETF除息分红时，期权交易者需要关注的要点。合约标的发生除权、除息的，本所在除权、除息当日，对该合约标的所有未到期合约的合约单位、行权价格进行调整，并对除权、除息后的合约标的重新挂牌新的期权合约。

《上海证券交易所股票期权试点交易规则》第十二条从制度规则看，50ETF除息时有两个变化：

一：未到期合约的调整二是新合约的挂牌

二：新合约的挂牌

很多人对这个合约调整，不太理解，接下来就是主要讲讲这个合约的调整是如何调整的，有什么影响没有？首先，新的合约单位和行权价格的计算方式如下：

有兴趣可以自己去算算，但是这个不是重点，重点在于有何影响？

本次公告的50ETF分红方案为现金方式0.47元/10份基金份额，也就是按照0.047元/份发放分红。权益登记日为2019年11月29日，即以11月29日50ETF的收盘价确定最终的合约调整方案。

假设11月29日50ETF收盘价格为3.000元，

那么，新合约单位=[10000×3.000]/[3.000-0.047]≈10160

例：50ETF购12月3000合约，按照交易规则分红后，

新合约行权价=3.0×10000/10160≈2.952，原“50ETF购12月3000”合约简称变为“50ETF购12月2952A”。

以18年的除权除息为例子：

也就是说，调整之后，同一个月之内，50ETF期权合约同时拥有新旧两个规格的期权合约。那么，合约调整有哪些影响呢？

（1）期权流动性的影响因为合约调整以及合约新挂，可交易的期权合约增多，交易更加分散，可能会造成带“A”的合约流动性更小一些。

（2）备兑持仓的影响已经持有备兑持仓的投资者，原先1张备兑头寸锁定10000份50ETF，由于合约调整后合约单位变化，需要锁定10160份50ETF，若投资者未补足相应的证券数量，则将面临备兑证券数量不足而强制平仓的风险。

（3）期权行权的影响带“A”合约行权时，单位不是整10000股，可能会有零股存在，在认沽权利方和认购义务方买券行权时,可能造成额外的资金占用。

总结：主要是用于，方便旧合约，跟新合约的区分。而两则的合约是都可以买卖交易的，没有任何影响，价格也差不多，主要就是考虑流通性的问题。两种合约都可以交易，买卖，波动也差不多，主要需要考虑的就是活跃性问题。新建开仓的话，建议以标准的合约为主，就是不带A的，因为活跃性更高，成交量更大。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

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