喜迎300期权（1）期权基础

开栏的话：
为喜迎300期权即将上线，很多投资者跃跃欲试，但下海游泳先别呛水，为了让更多的朋友（中小投资者）学有所得，做好准备，小马白话期权将在本周连载原创文章和免费视频，目录如下：

1.期权基础
2.50ETF及期权3年表现和操作思路
3.300期权规则和合约解读
4.如何分析300指数和300ETF
5.300期权可用策略与50的异同

一、什么是期权

期权用英文来说是Options，另外一个名称也叫选择权，是买卖双方达成的一种合约。作为买方，我们可以选择执行或者不执行。而期权交易，就是把这个选择权作为一个商品，通过交易这个选择权，从而间接的对标的进行交易，对于买方来说，为了获得这个权利需要支付一定的金钱。买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后就拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期，以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。也就说对买方来说，他可以履行这个权利，也可以不履行这个权利。
   我们举个例子来说，小白夫妇要买房，房子价值200W，可以先付5万元的定金，他就有权利去在三个月以后用200万元来买这个房子，而不是有义务去买。如果三个月后房价涨了，房子变为了250万元，那么小白夫妻买房仍然以200万元来成交，使用自己的权利。如果三个月以后房价跌了，市场上房子只值150万元，他们肯定是宁愿浪费这5万元的定金也不会多花50万元来加价购买房子，所以他们肯定会选择放弃这5万元，另外再花150万元的价格来购买套房产。尽管损失了5万元，但是避免了直接通过200万元购买房子而导致出现的更大损失。在这一例子中，小白所花5万元定金使自己拥有未来无论房价变为多少钱，都有权力以200万元来购买房子的这一行为就是期权的一次交易行为，买方买入的是一种权利，当我们觉得条件对我们有利的情况我们就行权，如果我们觉得对我们不利，我们就放弃这个权利。

   重申一下期权的基本特点：1、买方想要获得权利必须向卖方支付一定数量的权利金，这个权利金体现的是期权的价格。2、期权买方取得的权利是有效的。期权为什么叫期权呢，期就是未来，权，就是权利。未来某一段时间内的权利。比如50ETF的期权，每个月都有结算。如果过了结算时间，无论是一天还是一个小时，期权标的价格就已经和已经到期的期权无关了。3、期权买方在未来买卖的标的物是特定的。就是我们之前买卖期权是什么标的，最后结算的时候就按照这个标的的情况来进行清算。4、期权买方在未来买卖标的物的价格是事先约定好的（执行期权的价格。）就比如前面举得例子，房子的价格是200万，那么到时候就以200万来买这个房子。5、期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。他觉得对他有利的时候就执行，没有利的时候就不执行。而卖方呢有的时候也希望看到这种结果，他希望看到我们买方不行权，就说明他也能获利了，也就是收取权力金的同时而不需要履行相应的义务。

二、期权的分类
按照不同的方式，期权可以分为认购期权、认沽期权、欧式期权、美式期权、场内期权、场外期权、现货期权、期货期权这几种分法。
   认购期权/认沽期权。他们在商品期权中也叫做看涨期权和看跌期权。他们是根据交易合约中所规定的交易方向，把期权分为认购期权，也就是买入的权利，认沽期权，也就是卖出的权利。看涨期权，期权买方拥有在未来某一时间以特定价格买入标的资产的权利。看跌期权，买方拥有在将来某一时间以特定价格卖出标的资产的权利。这里通过看涨和看跌期权就构成了一个看涨的方向和看跌的方向。如果在软件里看就会更加直观。如图。

认购期权放左边，认沽期权放右边。看涨期权和看跌期权的波动方向一般是相反的，大部分情况下一边上涨，另一边就会下跌。中间行权价的意思就是，未来某一天，行权日的时候，期权的权利方有以这个价格买入期权标的的权利，或者有卖出期权标的的权利。

   欧式期权/美式期权。根据期权合约中行权方式的不同，期权可以分为欧式期权和美式期权。欧式期权只能在到期日的当天行权，比如vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权、铜期权。50ETF期权，期权到期日是每个月的第四个星期三，只能在这特定的一天进行期权交割。美式期权，买方可以在到期日及到期日前的任何交易日行权，比如豆粕、白糖、橡胶、玉米、棉花。这有什么好处呢？商品期货的持仓量非常少，尤其是变成实值期权后，持仓量都是几百张，点差非常大，如果在二级市场上进行期权交易，可能会有损失，但是他可以马上行权，把他变成期货品种后再进行交易，流动性就好很多。
   现货期权/期货期权。根据合约中的标的资产的分类，期权可以分为现货期权和期货期权。比如现在的50ETF期权，就是现货期权，行权后得到的是现货，期货期权行权后，得到的是期货合约。比如沪铜，他拥有很多个合约，每一个期权对应的月份就是他期货的月份。
   场外期权/场内期权。根据期权交易的场所不同，可以分为场外期权和场内期权。场外期权主要是针对机构投资者，他是在非集中交易场所进行的非标准化的期权合约，比如我们的行权交易方式，交易价格等条约，都是合同中签订好的，缺乏统一的标准。场内期权合约呢，首先是在场内交易或者说通过交易所平台进行交易，其次所交易的合约都是交易所进行标准化的。国内目前有七个：50ETF，橡胶、沪铜、豆粕、玉米、白糖、郑棉。

三、期权的现状与未来
期权现在的成交量已经非常大了，随着市场的火爆，各个证券公司，期货公司也都在逐步开始向期权市场发力，因为这是一片新的蓝海。从全球交易所各类衍生品交易量的情况来看，股指期权交易，股票期权交易，都占据相当大的份额，有的交易所中，期权的交易量甚至超过了其标的的交易量。做期权简单有简单的做法，复杂有复杂的做法。在中国，如果行情来了，甚至是从没接触过证券市场的大妈都可能开始向我们推荐股票，这个时候我们就要注意了。而在韩国呢，韩国的家庭主妇主要就是玩期权，韩国的指数基本上每周都有到期的，很多人都喜欢去搏个运气，门槛也没那么高，而在韩国期权下单是件比较容易的事情。目前国外的期权品种已经非常丰富了，从全球金融市场的角度看，场内期权按照标的资产衍生路径的差异，可将其分为股票期权（个股期权、ADR期权、ETF期权）、股指期权、股指期货期权、债券期货期权、利率期货期权、商品期货期权、外汇期权和外汇期货期权等。目前国内的期权可以说是方兴未艾，随着2015年上证50ETF期权的推出，我国金融市场进入了期权时代，期权是交易者必争的制高点。有的人说期权交易者是处于食物链顶端的存在。随着近几年持续推出的个股、豆粕、白糖、铜、棉花、玉米、橡胶等品种的期权，交易的思路也会发生一些变化。尤其是2019年的2月25日，百度指数期权这个关键词搜索指数，之前都在1000多左右徘徊，直到2月25日那天，一天暴涨了19267%，在这之后期权价格出现了明显的上升，很多投资者跑步入场，给市场带来了很多新鲜血液，让市场在不知不觉中产生了新的变化。

以上来自小马白话期权视频基础班
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