理财系列文：小白理财④关于可转债你知多少？

可转债是同时具有债券功能和期权功能的公司融资方式，购买人可以在规定时间内按约定价格，将债券转换成股票，或持有到期后上市公司还本付息。
可转债有两个收益来源——持有至到期的利息收入和低买高卖的套利收益。前者因为可转债的利率大多低于同等级的普通债券利率，平均年化收益率为2%-3%左右，跑不过3%的CPI，且需要持有许多年（一般是5-6年），所以我基本不会考虑此盈利方式。我比较喜欢后者这种套利方式。
可转债的低买高卖，具体做法有二：
其一：债券面值上涨，直接卖掉可转债，如果我100元面值买入的可转债上涨到103-110就全部卖出，大多情况下上市当天我就选择卖掉，可转债是T+0交易且没有涨跌停限制的。
其二：股票价格上涨，就用比较低的转股价格，转换成股票，再卖出股票，一般是上市半年以上，就可以进行转股。
如果想要转股套利，需要了解四个词：
①正股价：可转债对应正股的股价。
②债现价：可转债的价格，一般在面值100元附近波动。
③转股价：可以转换成股票的价格。
④转股价值：全部转为股票后的股票总价值。
拿一个最近中的北方发债 070065来举个例子：
北方发债(070065)由北方国际(000065)发行，北方国际(000065)是国有控股企业，安全性比较高，主营业务是国际工程承包、国内建筑工程、重型装备出口贸易、物流服务、物流自动化设备系统集成服务、太阳能产品贸易及新能源项目开发、金属包装容器的生产和销售。上市时间：1998-06-15，上市至今年化投资收益率为8.34%，收益率一般，但不至于差，个人觉得股票长期投资价值应为10%左右算合理。陆股通持仓占比例为0.57%。质押股数与前十大股东持股之比0.72%，很低。
北方转债(070065) 发行规模5.78亿元，体量较小，评级AA+ ，评级比较高（正股波动率比较低），初始转股价8.84元。
我中了10张北方转债(070065) 即：
10张转债 × 转债价值100 ÷ 转股价每股8.84元，一共能转成约113股，现在北方国际每股价格8.34，那么转股后的价值就是942左右，转股溢价为转债现价1000/转股价值942-1=6.2%。OMG，一算下来就是亏的，我花了1000元买来价值942东西，看正股这个要死不死的样子，股价可能会下跌（正股股价越跌转债越不值钱呐）。
从这个例子中正股价是8.34元，债现价是100元，转股价是8.84元，转股价值是94.2元。
这些信息可以在网上查到具体信息。

我并不主动投资可转债，只是偶尔打新吃点肉丝，可转债打新原则：见好就收，不贪心不恋战！
打新可转债，并非100%盈利，破发是有可能，如果你只是一名无收入来源的学生，用生活费在投资，请一定要谨慎咯。
万一你真不幸在投资买入可转债后，它的价格就跌跌不休，直到你忍无可忍，这时你可以选择行使一个权力——可转债的回售条款：在发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票收盘价连持续30个交易日低于转股价的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或者部分按面值100元+利息的价格回售给公司。注意是在最后两个计息年度才可以行使。
作为上市公司是不愿意看到债主们持有可转债到期让它们履行承诺还本付息的，它们更愿意看到的是债主们都去转股变成股东，因为都变成股东就可以不用还钱，就可以妥妥的变相增发股票，而我们想要成为股东，当然是有信心正股股价必定是上涨的，股票套利必定是要高于可转债收益的。
要想得到皆大欢喜这个可转债变成股东的结局关键要看转股价（转股价越低，得到的股数越多，转换股票的价值就越高）转股价不是一成不变，当股价跌到远低于转股价时，上市公司可能会下调转股价，下调转股价是上市公司的权力，既然是权力他们可以选择行使或者不行使。
下调转股价并不能解决所有问题，因为股价为0元是底线，任何投资都有风险，而可转债得风险有：
①：违约风险，不能按期还本付息，最坏的结果是公司跑路或者倒闭。
②：股价持续低迷，可转债及股票价格双双下跌。
③：转股不是随时都可以进行，需在规定的时间范围内。
以上，在买可转债前务必要先了解企业的盈利情况和管理层的人品道德！