前阵子听到说央行发行数字货币，本人对数字货币只是一般的认识，特邀请了在币圈躬耕多年的大咖谈谈加密数字资产的投资机遇。文章里边提到加密数字资产的概念、特征，发展历程，投资案例、投资的机遇与风险。这里只作一般性介绍，不作投资建议。
约稿全文：
加密数字资产市场的历史性投资机遇
2019-09-10 17:28
摘要
加密数字资产是区块链原生资产，是区块链产业最重要的组成部分。目前全网数字资产超过4000种，市值约为2900亿美元，其中比特币市值占加密数字资产市场总市值达70.8%，仅现货市场每日交易量超过1000亿美元，如果加上衍生品市场，估计每日交易量超过3000亿美元。加密数字资产涉及到硬件、软件、技术等方方面面，本报告主要是从投资角度出发进行分析，以此展望加密数字资产市场的发展前景。
本文约4901字，阅读预计需7分钟。
一、什么是加密数字资产？
加密数字资产，本质是运用计算机算法和密码学等技术创造一种去中心化的数字货币系统，实现货币的发行和交易功能（因《民法》总把比特币等数字货币定义为数字资产，因此本文遵从之，称为加密数字资产），基于区块链技术生成，其基本特征主要有以下四个：
1、分布式（Decentralized）：整个网络没有中心化的硬件或者管理机构，任意节点之间的权利和义务都是均等的，且任一节点的损坏或者退出都不会影响整个系统的正常运作，因此也可以认为区块链系统具有极好的健壮性；
2、无需信任（Trustless）：参与整个系统的每个节点之间进行数据交换是无需互相信任的，整个系统的运作规则是公开透明的，所有的数据内容也是公开的，因此在系统指定的规则范围和时间范围内，节点之间是不能也无法欺骗其它节点；
3、集体维护（Collectively maintain）：系统中的数据块由整个系统中所有具有维护功能的节点来共同维护的，而这些具有维护功能的节点是任何人都可以参与的；
4、可靠数据库（Reliable Database）：整个系统将通过分数据库的形式，让每个参与节点都能获得一份完整数据库的拷贝。除非能够同时控制整个系统中超过51%的节点，否则单个节点上对数据库的修改是无效的，也无法影响其他节点上的数据内容，因此参与系统中的节点越多和计算能力越强，该系统中的数据安全性越高。
由以上四个基本特征会自然地引申出另外2个特征：
5、开源（Open Source）：由于整个系统的运作规则必须是公开透明的，所以对于程序而言，整个系统必定是开源的；
6、匿名性（Anonymity）：由于节点和节点之间是无需互相信任的，因此节点和节点之间无需公开身份，在系统中的每个参与的节点都是匿名的。
综上，加密数字资产，是基于点对点互联网开源协议形成的网络加密数字资产，它是在分布式的网络系统中流通。
二、加密数字资产的滥觞及发展历程（比特币大事记）
2008年10月31日，一位化名中本聪的技术极客发布了比特币白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》(Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System)，提出要创造一种开源、点对点的去中心化支付系统，摒弃传统的银行等金融结算中心，由用户通过加密私钥以互联网点对点的方式直接完成资金的交易支付和划转。与法定货币不同，比特币不依靠特定中央货币机构发行，而是根据一定的算法协议由计算机产生，并通过网络中的区块记录所有交易行为。
2009年1月3日，中本聪开发出实现比特币算法的客户端程序并进行首次 “挖矿”，比特币创世区块产生50 BTC。1月12日，中本聪将10枚比特币发送给Hal Finney, 第一笔比特币转账发生，以比特币为代表的区块链1.0时代拉开帷幕，加密数字资产金融体系正式诞生。
2010年5月22日，美国程序员Laszlo Hanyecz用10000枚比特币换取两张价值25美元的披萨券，换言之，比特币的初始公允价值为0.0025美元，折合人民币约0.0157元/枚。
2011年6月8日，比特币最高成交价达到31.9美元，创造历史新高，比初始价格上涨约12760倍。
2012年11月28日，比特币发生第一次减半，区块奖励由初始的50 BTC变为25 BTC。
2013年3月，按照兑换汇率，全球比特币流通总值突破10亿美元。4月，因塞浦路斯债务危机，不少民众进行经济避险，摒弃法币转而购买加密数字资产，比特币价格暴涨至265美元。11月29日比特币在 Mt. Gox上的交易价格达到 1242 美元/枚，同一时间的黄金价格为 1241.98 美元/盎司，比特币价格首度超过黄金。
2014年2月6日，交易量占比特币交易总量80%的全球最大比特币交易平台Mt. Gox宣称受到黑客攻击，用户近75万枚的比特币以及交易所10万枚的比特币不翼而飞，数量约占全球比特币总量的7%，在当时价值约为4.73亿美元。2月28日Mt. Gox在东京申请破产保护，3月9日在美国申请了破产保护，导致比特币价格在一个月内暴跌了36%。
2014年到2015年比特币市场持续低迷，新增投资者数量不断减少，到2015年8月比特币价格跌破160美元后才见底反弹。
2016年7月10日，比特币发生第二次减半，奖励变12.5个BTC。【预计比特币的下一次减半时间大约在2020年5月，届时区块产出将再次减半，变为6.25个BTC。由于比特币的最小单位是1聪（10-8=0.00000001比特币），50/2n=0.00000001，n=33，33*4=132，意味着比特币区块奖励机制经过33次减半之后，单个区块的奖励已经小于比特币的最小计量单位，2009+132-1=2140年，因此理论上从2141年开始一个区块产出的比特币为0，即2140年比特币就挖完。】时隔近三年，2016年12月31日比特币价格重新回到1000美元之上。
2017年1月11日，比特币最低价格是789美元，到5月中旬突破2000美元。9月4日，中国中央五部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，大陆市场投资热度遭受重挫，但日本和韩国比特币投资者持续涌入，比特币价格经过短暂回调后一路高涨，12月17日触及历史峰值19875美元，折合人民币超过15万元。
2018年初市场已经呈现颓然之势，受多方政策影响，比特币价格开始大幅度下跌，全年基本呈现弱抵抗去泡沫下跌之势，12月17日价格最低触及3155美元才见底反弹。
2019年2月开始，比特币月线收出5连阳，6月27日最高价为13970美元，相对于最低点3155上涨了342.79%，距离历史最高价19875美元只有不到30%。7月份至今，比特币价格主要是围绕10000美元整数关口反复整固，明显是为2020年5月份的减半行情进行蓄势，减半完成后，则比特币的通货膨胀率将会永远小于黄金。
随着算力的不断增长，可以预见获取比特币的难度越来越大，比特币的生产成本也会呈现指数级的增长，为维持全网算力，其价格增长在可预见的未来是必然的。目前全球比特币的生产成本，根据不同国家地区的电费水平有所差异，95%以上集中在4000~6000美元/枚的成本区间。如果按照成本增长比例计算，意味着最迟到2023年，比特币的生产成本至少为40000~60000美元/枚，折合人民币约为280000~420000元/枚，实际上，比特币全网算力也是呈现指数级增长的趋势，意味着比特币的生产成本比预计的只高不低。（图）
比特币围绕生产成本的价格波动曲线，形成了每四年一个牛熊周期的过程，这本质上是市场行为对商品价值——比特币实质上也是一种商品——的价格炒作及价值回归的过程。比特币是整个加密数字资产行情走势的风向标，因此加密数字资产市场行情与比特币行情高度相关。
三、加密数字资产的几个案例
（表）
1、比特币BTC
第二节已经有详细说明，不再赘述。
2、以太坊ETH
2014年7月，以太坊发起众筹，当时以太坊的价格换算成人民币是2.8元/枚，当月一共筹得31591个比特币，市值18439086美元。2015年7月30日，以太坊基金会开始发布Frontier，意味着以太坊可以在世界各地的交易所交易，ETH价格从2.7元涨到17元，之后由于最早参与众筹用户的大量抛售，2015年年底以太币最低跌到4元左右。
2016年，随着第二期计划的发布，以太坊开启了为期两年波澜壮阔的牛市行情，这波行情的涨幅之大，超出任何人的预料！
2018年1月7日，以太坊达到历史最高价——1440美元，折合人民币约为11000元！相对于众筹价格，以太坊在三年半的时间里暴涨了4074倍。
目前以太坊价格是182美元，约为众筹价格的606倍。
3、艾欧塔IOTA
2014 年，IOTA 通过众筹开启了其数字货币的生涯，众筹/私募价格折算成人民币的价格是0.0006元。
2015 年11月25日 IOTA启动ICO，ICO价格0.00014999美元，折算成人民币约为 0.001 元。
2017年12月，IOTA最高价格达到6美元，约合人民币48元，三年时间，相对于众筹价格IOTA暴涨了80000倍，即使是按2015年11月的ICO价格计算，两年多的时间IOTA也暴涨了48000倍！币圈著名投资人大空翼凭借投资IOTA，投资6万元，持有三年，盈利了5万倍，合计获得超过30亿的净利润，一举奠定了他在币圈的地位。
目前IOTA价格是0.24美元，约为ICO价格的1602倍。
4、币安币BNB
2017年7月份，BNB启动ICO，ICO价格0.125美元，折合人民币1元。
2018年1月12日，BNB最高价为25.18美元，相对于ICO价格，在半年时间里最高上涨超过200倍。
2019年6月22日再创历史新高，最高价为39.5941美元。
目前BNB价格是22.1美元，约为ICO价格的177倍。
以上四个投资标的只是加密数字资产比较典型的例子，实际上还有很多表现极佳的例子，限于篇幅，不再赘述。当然，还有更多打着区块链项目的名义，行的却是资金盘，甚至是传销之实，对此，投资者需要擦亮眼睛，细心辨别，远离此类项目。
四、加密数字资产的历史性投资机遇
2009年1月3日中本聪通过计算机挖出比特币网络的创世区块到如今，比特币在饱受质疑中被判 “死刑” 超过331次，已经顽强地生长了十个年头，比特币全网算力已经达到了全球任何一部超级计算机都无法企及的地步，而且其算力依然处于不断增长中。
2019年是比特币第二个十年的开启，将会迎来加密数字资产投资的黄金窗口，数字资产投资在全球范围内持续升温，区块链相关的项目和交易所数量快速增加，但市场参与人数规模依旧偏小。目前区块链行业充斥着各种虚假项目和信息，项目多、质量杂、核心圈子垄断，用户对于项目的标识成本急剧拉高。由于区块链本身属于新兴行业，行业知识和信息较为分散，单个用户通过不同渠道获取知识和信息的难度比较大。相对于基金、股票投资分析来说，加密数字资产投资需要投资者具备更多的专业化知识，由于加密数字资产形成所依赖的区块链技术对密码学、分布式数据库等计算机专业知识要求极高，天然地形成了很高的门槛。但是，对于普通投资者来说，其实还是有一些简单的方法参与加密数字资产投资，一是直接买入比特币、以太坊等主流数字资产，可能涨幅比不上一些优质的竞争币，但是相对比较稳健；二是委托专业的加密数字资产投资机构进行投资，这样可以提高获取市场超额收益的概率，最重要的是可以确保在一轮牛熊周期中保住大部分的账面利润。
加密数字资产的投资机遇可以说是技术推动所赋予当代人历史性的机遇。即使把比特币当做一般商品来囤积，每隔4年其生产成本至少就要翻十倍，换言之，在最恶劣的情况下，4年后如果比特币的市场价格只是略微高于生产成本，那么持有比特币所获得的收益也至少能达到10倍，试问，目前市面上有哪种投资标的能够具备这么高的收益率水平？
五、综述
限于篇幅以及专业，本文主要从投资的角度切入加密数字资产和区块链技术，加之区块链技术高度的专业化，对于绝大多数人来说都存在理解上的困难，也不适合掺杂过多的技术术语。以上虽然写了这么多，但实际上对于加密数字资产相关的技术、经济模型等等只是浅谈而已，作为抛砖引玉之用。
如果对加密数字资产投资有兴趣或者有疑问的读者，欢迎交流！
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EOS：chinaeos1122
参考资料
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