恶作剧之吻——波动率

波动率，让人捉摸不透，仿佛有一刹那触手可及，转眼却又摸不到头绪，初恋的味道？！
要是细说的话，600页都讲不完，我就捡重点地说吧。

波动率，有历史波动率和隐含波动率之分，但如果不特指的话，我们平时所说的波动率指的都是隐含波动率。
在B-S期权定价公式中（如图1-1），波动率的位置很不起眼，我用红圈标注了。以认购期权定价公式为例：

图1-1
注：公式中C是期权价格，δ是波动率
公式中，除了波动率是未知的，其他都是已知的，所以波动率是根据公式反推出来的。正因为这样，波动率才变得神秘起来了...

——————开启简单粗暴模式————————

我们究竟对波动率有哪些误解：
1.股价连续暴涨 or 暴跌，波动就连续上升并且居高不下。
答：这是普遍的错误认识。
波动率在转折点是最高的，在两个转折点之间的总体趋势是衰减的。如图2-1，红圈处是转折点，绿方框处是“两个转折点之间”。

图2-1
2.股价长期横盘震荡，波动率应该很低。如图2-2

图2-2

答：波动率实际是一种标准差，额，继续说下去就复杂了…
大家记住一句话就好了：波动率是股价变化速度的测度。
重点来了：
1)大家非常容易对“速度”产生误解，简单地理解为股价大幅单边运动，因为大家忽略了一个词“变化”。
恕在下冒昧，冒死举一个不正经的例子，因为这例子可以瞬间让大家明白，简直是绝了：
夫妻之间羞羞，如何让*方happy？单纯的注重幅度、长度、硬度？
No，变化速度！
以下省略100字。。。都懂了就不解释了
2）“测”是预测的意思，是对还未发生的事的预测。
市场情绪兴奋了，大家踊跃地买入，自然股价就涨了。市场情绪恐慌了，大家争先恐后地抛售，自然股价就下跌了。
重点来了：
大家会发现，预测股价的变化速度，基本上等同于预测市场情绪的变化速度。所以，可以简单的把波动率理解为情绪变化速度的测度。
市场情绪，观察起来就简单很多了，QQ群、微博、股价变化等等。
2.只要仔细分析，便可以猜到波动率的顶 or 底。
答：大家记住，顶上还有顶，底下还有底。你可以小仓位的搏一把顶/底，但做买方的朋友万不可孤注一掷。