脸书Libra将冲击传统金融业？听数字货币专家王林曦权威解读

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《中国经济周刊》记者王雨菲 | 上海报道

插图：《中国经济周刊》美编孙竹

作为硅谷的风向标，全球最大的社交媒体脸书（Facebook）拥有月活跃用户数量超23亿。6月18日，脸书宣布正式启动其数字加密货币Libra项目。一石激起千层浪，数字货币受到空前关注。

事实上，自2009年数字货币概念引入市场，以比特币为首的数字货币种类已经发展至2300余种。从行业看，优币劣币共存等短板明显，市场运行总体趋势缺乏共识，应用前景并不明朗。不过，在许多主流金融机构还对数字货币持保守态度之时，不少投资者已经提前瞄准这一新兴区块，并上演资本潮起潮落的故事。

Libra会带来什么样的市场导向？对数字货币国际应用市场将有何影响？《中国经济周刊》记者近日专访在美国从事金融研究的数字货币专家王林曦博士。

“非典型”数字货币

《中国经济周刊》：Libra之前，公众对数字货币的认知好像只有比特币，这两种数字货币之间有哪些不同？

王林曦：Libra既是一种基于区块链技术的“传统”数字货币，也是一种拥有独特管理模式和流通属性的“非典型”数字货币。Libra和比特币还是有较大区别的。

《中国经济周刊》：有观点认为Libra并非主流数字货币，原因是什么？

王林曦：数字货币相较传统货币的最大特点在于去中心化、泛自由化和安全化。脸书将Libra定义为数字货币，但与主流数字货币相比确实有着很大不同。按照脸书的开发计划，Libra既是一种基于区块链技术的数字货币，也是一种拥有被管理能力和无障碍流通属性的新型数字货币。Libra的特性非常明显，集中体现在以下两点：

首先是受组织监管。Libra由总部设于日内瓦的非营利性组织Libra Association（Libra协会，下称LA）进行统一管理。LA目前由28个成员构成，囊括了在线支付、通讯、共享出行以及风险投资等全球顶尖企业。LA将是Libra货币系统的唯一管理者，拥有绝对权限，对Libra的发行和回收负责全程监控和实时介入。

其次是币值受人为干预。Libra宣传中鲜明特色之一是，同现行国际主流支付货币相平行的币值稳定性。LA会随时根据市场的需求和波动来控制Libra的价格，从而保持在一个相对平稳、变化极小的范围内，以获得货币最基础的信任度。

LA理事会是在管理架构内部最核心的领导层机构，该理事会对公司重大动议具有最终裁量和决定权。但其成员却几乎都是以营利为目标的私营企业。私营企业必须为股东赚取利益，而Libra的动向却关系到全球用户的财富稳定，如何调和这一矛盾，脸书目前还未给出令市场和政府均满意的答案。如何在最大程度上以用户利益进行考量，将是脸书Libra未来面临的最大考验之一。

再次是具备世界货币的基本功能。脸书Libra数字货币如果能够成功运行，基于其全球性的客户基础和宣传平台，其实可以被看作一种数字化的“国际货币”。从中世纪起，人类社会就开始对创造一种全球通用的无国界国际货币做出假想和早期研究。

二战后尤其是布雷顿森林体系垮台后，国际货币的讨论一度成为热点。有观点认为，国际货币可以被严格按比例的各国坚挺货币加贵金属进行价值上的兑换，而这一想法其实和Libra的储备资金池与国际低风险良性资产挂钩的设计极为类似。

中国也曾提出建设国际货币应该是国际货币体系将来要发展的目标之一。但由于国际政治环境的变换和各国金融市场存在的难以弥合的差异，国际货币的建设议题至今仍是一个遥不可及的目标。直至区块链技术和数字货币的出现，让国际统一金融结算工具成为可能。

Libra将冲击传统金融业？

《中国经济周刊》：脸书宣布推出Libra后，全球业内支持和反对的声音都很强烈，各自的出发点是什么？

王林曦：我认为，支持的出发点有三个。

一是巨大的信息包容性。在数字经济时代，一个重要的负面改变是信息量的极速爆炸，导致信息安全受到威胁，个人信息的泄露和不法使用等。在金融领域也存在此类问题。每一个金融机构都在数字模块下运作，每一个金融机构都提供自身的融投资渠道，且跨机构共享率较低。美国的金融行业数字化程度相当高，随之而来的这块短板也尤其明显。相关数字信息的重复和繁杂，使得用户在每一个数字金融渠道下都是一个单独的个体，而无法进行碎片整合，给用户在管理信息和正确运用信息方面带来了极大的困扰。

Libra所倡导的运行优点可以解决这个问题。通过高服务、兼容性和无国界的货币价值传输，未来Libra用户将不需要在除了Libra界限内再暴露任何数字信息，个人和单位所需要的金融服务通过Libra这个平台均可快速完成，且交易信息在区块链技术下拥有极高的安全性和锁定性。同时，由于脸书用户的巨大体量和使用其社交平台的连续性，脸书可以以极高的精度为用户推荐产品和服务。可以说，未来Libra的使用者仅需要处理来自Libra的信息就能解决所有消费问题。此举给用户带来了安全和便捷，也可能使得脸书成为未来数字经济下无可匹敌的第一大网络综合平台。

二是可兑换价值的稳定性。Libra将被设计成一种具备保值功能的货币，而此特性也将是脸书转变市场对于数字货币价值极不稳定的固有印象的最重要手段。Libra货币系统在设计时绕过了现行国际金融体系内的几乎所有多层结构，只通过LA来进行中转，不仅保证了Libra国际用户网内的任意用户，在任意地点兑换都不必再和第三方金融机构/个人发生联系，把风险和潜在的费用都降至几近于零，且有利于LA在系统内部形成一个完善的涵盖所有Libra交易的监控系统，能有力保障Libra市场的供需均衡和价值稳定。

三是低成本。Libra的方案使用单一数字货币通过脸书钱包进行结算，无论汇款人身处何处汇往何地，整个交易过程将几乎零成本，没有所谓的手续费。这对现行国际转账系统所带来的影响将是革命性的。据世界银行汇款费用监控报告显示，至2019年第二季度，全球平均国际汇款费率仍然高达6.84%，即便在相对发达的G20国家，该数值仍在7%左右徘徊。

对于反对Libra的声音，我认为出发点应该主要是两方面。

首先是立法层面的不确定性。虽然LA的法定注册地点是在欧洲，但Libra的发起者脸书基于美国，所以Libra计划能否顺利得以实施关键在于美国政府的态度。7月16日，脸书Libra项目负责人马库斯应美国国会要求，到华盛顿接受聆讯。在长达数小时被媒体称为“炙烤”的过程中，多位美国国会议员对Libra项目提出了包括数字货币定义、法定授权、监管机制，甚至涉及非法恐怖主义渗透等种种质疑。

除了美总统特朗普在社交媒体上公开表达对Libra的不支持外，美联储主席也在公开场合透露了对Libra的“深层担忧”。同时，Libra项目在国际范围内的推广也遇到阻滞。近期，来自英国信息委员会办公室（ICO）和澳大利亚、加拿大、欧盟、阿尔巴尼亚等国家的数据安全委员会联合发布了一起针对Libra的声明，对Libra计划的安全性和合法性提出质疑。在亚洲，日本和新加坡央行均对Libra项目持保守态度并要求脸书在安全方面提供更多实质性细节。

来自立法层面的不确定性仍是脸书推广Libra遇到的最大阻力，这也可以看作是西方国家行业架构背后政治力量的博弈。

其次是数据安全和管理大型互联网金融系统经验的欠缺。基于广大脸书用户基础的Libra项目将在未来轻易地获取海量用户数据，包括背景资料、偏好、消费和交易内容等等，加上脸书现有的数据获取能力，使得未来Libra的使用者在脸书平台下将再无任何隐私可言。

《中国经济周刊》：Libra会给传统金融行业带来什么改变？

王林曦：Libra开放性的体系设计和动辄几十亿的潜在用户群体，将对传统金融行业带来现象级的冲击，这点毫无疑问。世界银行2017年的调查显示，全球尚有21%的人口未拥有银行账户或接受过金融服务，在部分拉美非国家这一数字甚至高达80%以上。这个亟待开发的市场缺口是任何金融机构都会积极争取的未来新拓市场。

相较传统金融行业对新市场渗入的速率和成本，Libra的介入将会使这块蛋糕的争夺变得毫无悬念，因为Libra系统的设计将使新用户在获取金融服务时无需同任何金融机构做沟通，仅需一台能使用脸书的智能设备和接入互联网的端口。这样的便利性和零成本的普及渠道是任何传统金融服务机构所无法给予的。

此外，如果Libra系统成功进入运营阶段，得益于Libra币值的稳定性和迅捷的市场铺开速率，储值、转账和支付这3种基础的金融服务内容将迅速占领市场成为主流（支付宝和微信支付在中国市场的巨大成功已经对此做出了高质量的诠释）。我们更可以预期在初步的市场普及和客户群体受教后，Libra会进一步跨入信贷、投资、理财等业务板块，并极有可能主导市场，传统金融行业赖以生存的市场空间将不复存在，行业寒冬必将到来。所以，现有金融机构代表和政府决策层中金融板块的政策代言人，必会力阻Libra的入市进度。这一点值得近期持续关注。

有必要深度学习Libra

《中国经济周刊》：如何从Libra看数字货币的未来和中国市场的应对？

王林曦：数字经济已经成为全球每一个经济体绕不开的主题。支付引领经济，更已成为数字经济发展的新快车道。2018年，全球移动支付市场总额已经超越8800亿美元规模，预计在2024年更会增至3万亿美元；2019年全球使用移动支付用户的规模预计将超越10亿。仅在中国，就有超81%的手机用户在使用移动支付业务。据美国商务部新出炉数据显示，2017年美国数字经济规模达1.35万亿美元，占GDP的6.9%，全美有约510万人从事数字经济相关的工作。

数字支付已经渗透至每一个新兴和传统行业，从零售、交通、通讯，到教育、医药和人工智能，每一个领域均主动或被动地跟数字支付产生交集。但是，数字货币的使用量在数字支付领域目前所占的份额仍然偏小，且存在币类鱼龙混杂、行业规范欠缺等瓶颈问题。在数字支付市场总体蓬勃向好和数字货币工具选择相对混乱的矛盾格局下，脸书宣布Libra的开发，这枚依托脸书巨大体量社交网络平台的新型数字货币，将会对未来全球数字支付市场产生革命性的变革。

中国的数字支付行业，无论从普及度、用户数量看，还是从活跃度、交易额看，均处于世界第一。以支付宝和微信支付两大巨头为主搭建的中国数字支付网络已经给中国本土带来了金融消费方式的改变。但我们切不可有“闭门造车”的思维惯性。虽然脸书及其相关应用暂时没有在中国市场开展业务，但是值得我们注意的是，如果Libra成功成为全球数字支付的引领者，得到用户的认可和各国政府的准入，那么中国将很有可能错失主动并入这一新兴数字货币系统的机会，甚至在Libra国际体系相对完善成熟以后，中国市场可能会被动地接受Libra支付系统的业务条件，失去在全球数字货币支付市场的话语权。

在LA目前公布的28个协会成员中，没有一家来自中国甚至是中资背景的企业，说明脸书在Libra项目的启动阶段已经有意识地将中国市场排除在外。

未来数字经济的发展，扁平化、一体化、成本共享化的势头日趋明显。以金融驱动创新，以支付引领产业，将在未来趋于常态化。一个新产业的打造，一个新产品的发展，都离不开全球市场通过互联网进行联动。产品是全球的，技术是世界的，这样的思维将越来越成为互联网经济的共识。而金融工具和数字货币的普及，将有可能成为链接下一个互联网浪潮的契机。

中国市场有必要深度学习Libra的设计架构和运行方式，利用数字货币的特点对现有的中国互联网特色的在线生态系统进行升级，并积极探求由中国人民银行授权发行央行数字货币的可能性。

编辑 | 陈栋栋
编审 | 张伟
版式 | 杨琳

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