去中心化交易所Kyber 和 0x值得投资吗？

前言：本文主要分析了kyber和0x的各自优缺点和token的价值简单评估，本文的行文结构上不够紧凑，但不妨碍它对kyber和0x提出的一些独到见解，适合对去中心化交易所的感兴趣的小伙伴。本文作者是Noam Levenson，来源于medium.com，由蓝狐社群“司马青衫”翻译。

Kyber 和0x总有一天会统治去中心化交易所，哪一种更有前景呢？

Kyber是一个新兴的去中心化交易所。kyber平台有几个独特点，可以与中心化和其他去中心化的交易所区分开，它项目官方顾问是V神。0x则是一个平台, 不是交易所，0x允许任何用户或应用程序创建去中心化的交易应用。目前，有一些Dapps已经开始使用0x，包括了ethfinex、district0x、Augur和melonport等。

从这个角度看，kyber和0x的策略有所不同。kyber和0x也不完全算是直接竞争对手，不过它们都在积极抢占去中心化交易所市场。

关于Kyber：

去中心化的交易所面临一个问题：如何把买家和卖家联系起来。有人通过把订单放在链上来解决，但问题是每个订单都有费用，包括撤销订单也会产生费用。0x试图通过一个中继者进行牵线搭桥，为实际交易而进行链接，也会有问题，就是把信任放在中继方手中。 Kyber则利用储备机制来解决这个问题。
即时交换，创造更快、更安全的交易。
新的Token时不需要修改代码——有效防止缺陷、错误。智能合约允许Token的无缝对接。
API允许商家接受任何货币，但最终会以ETH的形式支付。
Kyber的钱包和API允许用户使用加密数字Token支付商品，并将其转换为所需的货币，无缝操作、一步到位。想象一下，如果一个项目的ICO只接受ETH，你可以发送NEO到相关地址，然后Kyber将其转换为ETH，ICO方收到的依然是ETH，也就是说Kyber直接帮你实现自动交易。
除了仅需的GAS以外没有其他费用。
提前预付交易功能，比如期货和期权。这些可以让人们规避Ether的价格风险。举个例子，假设你想参加一个三周后的ICO。现在可以买入ETH，这样需要承担ETH价格下降的风险，或者可以等三周后再买入ETH，也需要承担价格上升的风险。通过Kyber，你可以利用提前预付交易功能以今天价格做一笔未来的交易。
未来的跨链交易—原子互换。
关于交易费率，通过智能合约是可读的，可以想象一下，在网络中，交易请求被广播，然后所有相关的费率在所有相关的交易所进行比较，并做出最佳的选择。

关于0x：

不像kyber链上交易以及用储备机制进行转换和交易，0x采用混合方式：链下撮合，链上交易。任何人都可以通过维持订单簿来充当撮合者。可编程智能合约允许交易商为管理交易设定服务费。卖方提交卖出订单，撮合者接到订单，并在订单簿上注明，买家来了，接受卖出订单，交易在链上转移，并通过智能合约执行。最终在实际交易中，撮合者不需要信任，但所有交易者必须相信他们接受所有相关的订单。
卖方可以提交两种卖出订单，一种是私人的，另一种是公共的。公共订单正是上面所说的一种通用订单，可由任何买方地址填充。私人订单是专门针对一个买家的地址。私人订单可以在任何网络上完成（Facebook、WhatsApp、SMS等）。

其他关于kyber的信息：

Kyber为它的网络提供储备机制。储备机制是如何为网络提供流动性的一种手段。Kyber总保持一个特别的储备，为交易提供一定量的token。不过，也有其他储备，包括公共和私人储备。私人储备只是私人token持有者，他们愿意充当交换的token资源提供者。储备经理人可以设定自己的费率。他们也可以通过kyber获得更大的曝光。公共储备是相似的，除了可以从公众那里获得捐款，也可以与公众分享利润。这使得长期持有人可以利用他们的部分资产，并获得利润。Kyber的平台还为储备提供工具，帮助他们管理和重新平衡投资组合。所有备用交易都是由智能合同管理的，因此不需要储备经理的信任。

举例来说，假设你想把Golem换成Ark。你把Golem发送到Kyber，Kyber考察所有储备者的可能费率，然后选择最佳费率，然后储备者得到Golem，通过智能合约你将得到Ark。

保护机制同样为市值低的token提供流动性，由于kyber囊括所有token是不可能的，但是有人想用那种代币创造储备是可能的。储备机制也为低费率提供了一种自由的市场竞争。

两种Token的价值简析

1.供应量

Kyber供应：最高2.26亿个token，目前发行量有134132697。
0x供应：上限为10亿个token，目前发行量有5亿。

2.价值

Kyber token 价值：储备者用token KNC向网络支付费用，储备者需要储存token KNC ，也就是说token生态系统运行的重要组成部分。

0x token价值：和Kyber一样，费用由买家和卖家支付给撮合者。此外，持有ZRX有权参与0x的分散治理，为系统的升级和改变进行投票。

Kyber通胀/通缩的因素：所有储备费用在支付运营费用后会被烧毁。费用只占流通中token的一部分，供应永远不会耗尽。最终，随着更多用户采用Kyber，会导致价格上涨。

0x通胀/通缩因素：在接下来的四年中，代币的供应将增加一倍。不像Kyber，没有代币销毁机制，token在生态系统中循环使用。

Kyber token分配：token通过爱西欧完成分配。19.5%的token由公司持有，19.5%由创始人、顾问和种子投资者持有，61%是由公众持有。

0x token分配：50% token在爱西欧公开出售。剩余的15%由0x持有，15%由开发者基金持有，10%由创始团队持有，10%由早期投资者和顾问持有。

—结论—

喜欢Kyber的原因：

很看好这个平台的前景，它解决了目前去中心化交易所面临的许多问题。其对加密货币使用的促进很大，在token越来越多的情况之下这种支持很关键。它的API和钱包为平台提供了一个用户友好型的系统，喜欢这种有内在价值的token，它的需求是和使用kyber的人数成正比。焚烧token是一种通货紧缩方法。长期而言，这是一项风险高但潜力大的投资。

Kyber的不确定因素：

项目大部分未开发。它是否能达到期望需要大量的技术支持（其中一些技术实现仍在早期阶段）。Kyber依靠的技术包括：Melonport、Polkadot和cosmos。如果这些技术不能如期实现，或者需要比预期更长的时间来实现，kyber会受到连累。
“鸡和蛋”问题。Kyber的潜力在于创建一个强大的储备网络的能力——最终保持低费率并支持多种代币的流动性。当这些条件都具备后人们才会开始使用kyber。储备只能当它是盈利的时候—而盈利能力取决于更大的用户基础。这是个潜在的问题。
目前限于ER20—这个问题不仅仅是Kyber，但增长潜力会受到限制，除非跨链交换成为可能。
每次是输入时，都会自动更新kyber，这有点开玩笑。

喜欢0x的原因

0x远不如Kyber那样雄心勃勃。这意味着现在，它的简单、多用途的、易用的模式是去中心化交易所需要的。事实上，dapps正在使用0x，让它面对kyber具有一大优势。在接下来的几年中，如果去中心化交易所爆发，0x可能是一个很好的投资机会。但长期而言，有可能会被更先进的交易平台所取代。

0x的不确定因素：

还不清楚治理机制如何工作，目前为止很少有关于实际投票模型信息。在代码中，没有什么内容是与治理相关的。这有可能有与类似DAO黑客事件相关的设计缺陷的风险。
买家和卖家绕过中间商的潜在可能——存在买家在订单簿上直接寻找卖家以避开费用的问题，买家直接和卖家取得联系，并进行私下交易。这将减少ZRX token的价值。
套利风险——因为0x不是即时的，用户容易受到精明交易者的影响，他们可以在价格上涨或下跌时，迅速利用订单簿上的停滞订单获利。中心化交易所的限价订单也是如此，但是Bittrex认为，总是有市场订单可供选择。

最终，去中心化市场需要一个类似Kyber的平台——保证流动性、即时转换、高级金融工具（如期货和期权）以及跨链交易。现在0x正在处于上风，因为Kyber目前还做不到这些。 0x可能始终有其实用性，不过，它很容易在长期竞争中被更先进的平台取代。Kyber是否是候选平台还有待观察。

旁注：

我们都应该了解去中心化交易所有关的非法预先交易的风险和潜力。这适用于0x和Kyber。不知道你们是否知道非法预先交易是什么，所以来解释一下。这个术语来自旧的证券交易所，在旧交易所，订单是由人手动提交的。经纪人会拿着客户的交易订单走过房间。因此，经纪人可以快速写出他们自己的交易订单，并在其他交易者之前交易，从而从交易中受益。

在区块链中，矿工可以做到这一点。因为矿工可以看到买入和卖出的订单，并最终控制交易的确认顺序，他或她可以为自己写一个新的订单，在原始的订单之前提交，并获利。更加糟糕的是，因为买价略有波动，矿工可能会收到原来的买单（A），那么他会写自己的买单（B），在B执行后，他立即以较高的价格将新获得的token卖给原来的A订单。爽，快速的赚取利润！

比特币不会发生这种情况，因为比特币每笔交易都是一对一的。它会发生在以太坊网络，因为有多个用户争夺相同的资源。 0x或Kyber都没有解决这个问题。

“作者免责声明：本文不是为了建议你购买或出售token。做好自己的研究和投资决定。我没有投资这两个项目中的任何一个。”

风险警示：蓝狐所有文章都不构成投资推荐，投资有风险，建议对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。

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