期货公司资管及风险管理公司业务稳步发展

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在大商所主办的“2019机构大宗商品衍生品论坛”上，中期协副会长王颖表示，期货公司资产管理及风险管理公司业务目前以稳为主，市场发展新形势带来新机遇，期货公司需要进一步探索服务新模式，加大业务创新力度。

1、期货公司资管业务需形成特色

据王颖介绍，截至2019年6月末，国内共有129家期货公司可以开展资产管理业务(10家以子公司形式开展业务)，其中中国证监会批设39家，中期协完成备案90家。今年上半年，共有113家期货公司正常开展资管业务。在资管新规落地后，期货资管产品规模、数量以及业务收入持续下降，资管收入在期货公司业务收入中的占比也不断下降。

相关数据显示，截至2019年6月末，期货经营机构共运行资管计划1355只，合计规模1291.97亿元。今年上半年，期货公司资管业务累计收入3.59亿元，累计净利润0.51亿元，较去年同期分别下降11.16%和26.83%。从产品类别来看，资管计划规模最大的是固定收益类，规模合计660.81亿元，占比51.15%；规模最小的是商品及金融衍生品类，规模合计97.8亿元，占比7.57%。

“固定收益类资管产品占比超过50%，说明期货公司在投资中一直以稳为主。”王颖表示，目前期货公司资管计划投向主要以标准化债权类资产为主，规模合计615.91亿元，占比43.43%，而标准化商品及金融衍生品类资产投资占比仅为1.65%。

据期货日报记者了解，期货公司资管业务的萎缩与资管新规的出台密切相关。2018年，中国人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，证监会也出台了相关配套细则，进一步规范期货公司资管业务，不合规产品逐步清盘。期货经营机构资管业务规模及产品数量明显缩减，但产品结构趋于合理化，行业杠杆率保持总体稳定，多层嵌套业务明显下降，整体业务合规性进一步提升。截至2019年6月末，全行业已累计整改清理不符合资管新规的资管计划197.41亿元。

“目前，期货经营机构资管计划投向期货市场的规模比重(2.9%)远高于基金及证券公司资管计划(约0.03%)，反映出期货经营机构正在逐步发挥自身在衍生品市场的优势，寻找业务差异化、专业化发展的路径。”王颖认为，国内期货公司具有先天技术优势和经验优势，必须在有优势的地方打响品牌。依靠多年积累的对期货交易的理解，期货公司在产品设计时，可以从低风险产品做起，树立资管产品品牌，慢慢拓宽投资品种和范围。尤其在量化交易和程序化交易方面，期货资管业务更应该依靠高速完善的系统、更宽的视野，形成期货公司资管的特色，与证券资管和基金等差异化发展。

2、风险管理公司业务势头良好

记者还在会上了解到，在期货公司资管业务稳定发展的同时，风险管理公司业务异军突起，发展势头良好。

数据显示，截至2019年6月末，共计80家期货公司在中期协备案设立82家风险管理公司，其中有79家公司备案了试点业务。期货公司风险管理业务2019年上半年累计业务收入783.35亿元，同比增长90%；累计净利润4.42亿元，同比增长126%。

王颖介绍说，当前，期货公司风险管理业务呈现几个突出特点：一是持仓规模延续增长态势，成交、持仓笔数环比下降。2019年5月，场外衍生品市场日均成交601笔，日均成交名义金额149亿元。5月末，场外持仓名义金额1227亿元，持仓笔数5870笔。二是各类产品规模增减分化，权益类产品减幅显著，外汇互换交易规模增加。三是产业客户与金融客户持仓占比保持平稳。5月末，产业客户持仓名义金额为494.37亿元，占总持仓名义金额的40.28%。四是市场集中度高，但环比略有下降。从风险管理公司排名看，前三名、前五名、前十名持仓集中度分别为58.62%、70.16%、89.21%。

“在市场创新方面，期货公司风险管理公司亮点不断，创新模式不断涌现。”王颖表示，期货公司业务模式已经从基差贸易向含权贸易、从“保险+期货”向“订单农业+保险+期货”、从场内套保到包含商品指数互换的场外衍生品服务、从单纯提供服务到与实体企业建立合资子公司、探索产融深度融合方式等不断拓展。“保险+期货”从价格险向收入险发展，通过“收入保险”实现“场外期权+产量保险”有机结合，为投保农户提供了一站式的收益保障服务，有效提升了金融支农服务的品质和效果。
来源：期货日报

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