从市场整体的角度看期权

今天周六，咱们聊一个比较轻松的话题，给大家聊一下市场。您可能会说，我是来学习期权的，对于市场，我最多看看上证50指数，有必要看整个市场吗？我觉得要想操作好期权这个品种，不仅仅是要学习期权本身的知识，更要对标的、对整个市场有一个全局的把握。

我们先看一下市场最近一个月（十月份）的整体情况：沪指上涨1.71%，上证50上涨2.39%，创业板指2.94%。按周来看的话，国庆之后第一周，市场出现普涨行情，特别是以银行地产为主导的权重股，领涨市场。由于市场对三季报的担忧，以中小创为代表的成长股持续的回调。转折点在15号之后，尤其是本周，创业板出现明显反弹。市场简单回顾到这里，下面我要说一个市场的现象：在震荡行情下，以银行地产为代表的低估值和以5G催化的科技股是无法和平共处的。原因就是震荡行情，本身是一个存量的博弈，资金的轮动，会形成“跷跷板”行情。
那我们就花开两朵，各表一枝。先说说银行地产等低估值的权重。从过去几年的历史经验来看，低估值的金融和地产板块往往在年底的时候会有不俗表现。下表统计了从 2011 年到 2018 年每年 11 月至 12 月金融和地产板块的累计绝对收益和相对收益，可以发现，在很多年份中，金融地产板块在年底的两个月中取得了超额收益。
总体来看，金融地产板块的年底逆袭行情，一般都会伴随着经济基本面或者政策面的催化剂，这是外在条件；内在而言，一种资产的上涨，是有资金推动的。临近年底，各大权益产品为了收益排名，保住全年的成果，会选择抗风险性较强的权重，如果预期一致，通常还会有一波拉升，实现超额收益。
展望未来两个月，这种情况还有能发生（现在已经初见端倪），加上未来还有邮储银行、京沪高铁这样的“巨无霸”以及诸多科创板企业IPO，是需要一个相对稳定的市场来配合。从这一点看，权重在年底之前应该还是以稳定市场为主。
再说说芯片半导体代表的成长股。市场从9月中旬的调整至今，科技股出现了明显的回调。一方面是前期积累了大量的获利筹码，新高之后有获利的动作；另一方面市场还是比较担心三季报对股价的冲击。事实也证明，进入季报披露月，业绩不及预期、预亏、解禁、减持等诸多不利影响，科技股出现较大的回撤，市场的成交量也快速走低。转机发生在10月15号之后，创业板三季报预披露完毕，结果显示创业板2019年三季报归母净利润同比-4.4%，虽然整体上依旧为负，但相较于二季度的-21.5%,一季度的-14.8%，降速明显收窄。加上10月18日，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，最大的变化之一便是解除创业板重组上市的“一刀切”禁令。对创业板可谓是利好，有助于创业板业绩加快回暖。所以，接下来的时间，创业板的走势，还是给市场留下更多的期待。
通过以上分析，我们对未来一段时间的市场，有一个大致的认知。整体上，出现系统性的大跌风险的可能性不大，加上对创业板的看法，我们可以这样认为：权重有望继续震荡攀升，不会出现大的单边行情。回到50ETF标的上，把它作为一只股票，从技术面的看的话，今年以来，是一个震荡走高的形态，并且在10月16号创年内新高。明显的是，最近半年，不管是成交量还是MACD指标，均与股价出现了背离。从这一点看继续新高的走势，概率较低。好了，我觉得把标的走势分析清楚，到期权上，大家应该能选择合适的合约进行操作的！
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