【股票】期权和股指期货在套保上的区别有哪些？

期权相对期货最大的优势在于，期权在对冲跌落危险的一起保留了上涨的收益。经过合理构建期权对冲战略，不只能够完成财物的保值，更能够到达财物增值的作用。
　　期权的杠杆倍数比较期货高，购买期权付出的权利金占全体仓位份额较小。一起买入期权不会有保证金追加的问题，尤其在阅历了2014年12月期指基差大幅上升的商场后，部分组织都添加了保证金份额以防爆仓，期货大幅打折的资金功率进一步进步了上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的吸引力。

　　期权合约品种更多、结构更杂乱，可组合多个期权构建愈加精密、更有针对性的对冲战略。（例：买入认沽期权的一起卖出相同行权价和行权日的认购期权，构建一个等同于现货空头的头寸，抛弃上涨收益来下降权利金金额，进步资金功率）

　　期权有非线性的特色，影响要素较多。套期保值时需不断调整份额，因而稳定性不如期货。一起没有价差收益，但能够经过调整DELTA和隐含动摇率择时投机来添加收益。

　　上证50ETF期权不考虑分红除权要素，所以每年丢失隐含的指数分红收益。

　　期权何时本钱比期货更合算？

　　关于指数组合套保，以期权仍是期货的方式进行，除了考虑流动性之外，首要考虑期货的保证金占用本钱和期权的权利金。

　　在不考虑基差收益和分红收益的前提下，当期权的费用小于（p*（r-i））/（1+r）的时分，用期权套期保值的本钱更小。（P：期货保证金份额，r：方针收益率，i：期货保证金利率）。因保证金利息和期权权利金发生的收益相对较小，也可大略核算为（方针收益率*保证金份额）

　　下面实践测算一下用期权和期货进行套保的本钱距离：

　　前提条件：1个亿财物，对冲后方针年化收益为10%，股指期货保证金要求20%，期权权利金为1%。

　　用股指期货对冲：

　　考虑20%保证金后实践仓位为1亿*80%=8000万，收益为8000万*10%=800万。

　　用期权对冲：

　　付出权利金后实践仓位是1亿*（1-0.99）＝9900万，收益为9900*10%=990万。

　　能够看出，当期权费（1%）《；股指期货保证金份额（20%）*方针收益（10%）的时分，用期权对冲本钱更小。

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