【兴业金工于明明徐寅团队】偏股主动型基金仓位下调，多只FOF基金获批

报告摘要
基金市场与仓位分布：上周偏股主动型基金的净值平均下跌0.77%。据测算，上周偏股主动型基金的平均仓位为86.85%。其中普通股票型基金的平均仓位约88.69%，偏股混合型基金的平均仓位约86.07%。较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位下降0.68%，偏股混合型基金平均仓位下降0.03%。长期来看，目前基金仓位处于较高位置，偏股主动型基金整体仓位处于2017年以来由低至高的91.30%分位，其中，普通股票型基金仓位处于84.10%分位、偏股混合型基金仓位处于90.60%分位。
行业配置与风格：上周配置比例上调较多的行业有医药生物、公用事业、交通运输、采掘，配比下调较多的行业有银行、食品饮料、电子、电气设备。上周偏股主动型基金偏好主要是大盘价值的投资风格，占比是38.46%。
国际市场新发基金（2019/10/12-10/18）：本期美国市场、欧洲市场、香港市场、台湾市场共发基金7只，其中美国0只，欧洲7只，香港0只，台湾0只。
国内新成立与新发行基金（2019/10/12-10/18）：本期国内新成立基金16只，分别是债券型9只，股票型3只，混合型4只。新成立基金中规模最大的是景顺长城创新成长，达62.60亿元。本期国内新发行50只基金，其中债券型33只，股票型9只，混合型基金6只。
新批准、新受理基金（2019/10/05-10/11）：本期国内新批准基金24只，分别是债券型7只，混合型8只，股票型9只，其中，多只FOF基金获批值得关注。本期国内新受理基金（简易程序）21只，包含债券型9只，混合型6只，股票型6只。本期国内新受理基金（普通程序）1只，为混合型。
报告正文
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市场回顾
上周市场指数整体呈现下跌趋势。截止上周五，上证综指收于2938.14点，全周下跌1.19%；深证成指收于9533.51点，全周下跌1.38%；沪深300收于3869.38点，全周下跌1.08%；中小板指收于6044.63点，全周下跌0.98%；创业板指收于1648.63点，全周下跌1.09%。

从各行业情况来看，涨跌幅排名前五的行业分别为传媒、医药生物、休闲服务、银行和轻工制造，收益率分别为0.87%、0.74%、0.63%、-0.06%、-0.17%；涨跌幅排名靠后的为通信、电子、国防军工、电气设备和有色金属，收益率分别为-2.74%、-2.92%、-3.58%、-3.65%、-3.85%。

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偏股主动型基金分析
本章重点关注偏股主动型基金在业绩表现、仓位控制、行业配置以及风格特征等方面的整体状况。
2.1 基金业绩表现
上周偏股主动型基金的净值平均下跌0.77%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是农银汇理医疗保健主题、汇添富文体娱乐主题、天弘医疗健康A、天弘医疗健康C、中融医疗健康精选A，一周净值涨跌幅分别是2.75%、2.65%、2.63%、2.62%、2.54%。

2.2 仓位分布
据测算，上周偏股主动型基金的平均仓位为86.85%。其中普通股票型基金的平均仓位约88.69%，偏股混合型基金的平均仓位约86.07%。
较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位下降0.68%。具体来看，约19.25%的基金增加持仓，30.94%的基金减少持仓，49.81%的基金保持仓位基本不变。
其中，仓位增加幅度较大（变动超过5%）的基金有14只，占5.28%；仓位小幅调整（变动介于-5%到5%之间）的基金有236只，占89.06%；仓位减少幅度较大（变动超过-5%）的基金有15只，占5.66%。

较最近一期仓位情况，上周偏股混合型基金平均仓位下降0.03%。具体来看，约30.99%的基金增加持仓，29.55%的基金减少持仓，39.46%的基金保持仓位基本不变。
其中，仓位增加幅度较大（变动超过5%）的基金有35只，占5.59%；仓位小幅调整（变动介于-5%到5%之间）的基金有550只，占87.86%；仓位减少幅度较大（变动超过-5%）的基金有41只，占6.55%。

与2017年1月1日以来的历史仓位对比，目前基金仓位处于较高位置，偏股主动型基金整体仓位处于历史由低至高的91.30%分位，其中，普通股票型基金仓位处于历史由低至高的84.10%分位，偏股混合型基金仓位处于历史由低至高的90.60%分位。

2.3 行业配置
与最近一期的行业配置情况相比，上周配置比例上调较多的行业有医药生物、公用事业、交通运输、采掘，配比下调较多的行业有银行、食品饮料、电子、电气设备。

2.4 投资风格
据兴业基金评价系统测算，上周偏股主动型基金偏好主要是大盘价值的投资风格，占比是38.46%。

风险提示：本报告结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：
《偏股主动型基金仓位下调，多只FOF基金获批》
对外发布时间：2019年10月20日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
钟晓天
SAC执业证书编号：S0190518060003
于明明

SAC执业证书编号：S0190514100003

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