可转债组合

投资组合
构建可转债组合热爱踢足球的人都应该知道踢足球中有前锋、中锋、后卫阵型一说，队员们通过不同位置配合发挥出团队的优势。构建可转债组合也是同样的道理。可转债中的防御性可转债就好比篮球场上的后卫，在熊市来临，股市大跌时，能够保住本金、获得利息收入；进攻性可转债类比前锋，在牛市来临，股票大涨时，能获取更多的收益；平衡型可转债就犹如中锋，在熊市能够抗跌，至少能够保住本金，牛市能够跟着盈利，虽然没有进攻性可转债那么多，但也比到期年化收益率高得多

组合数量
防御性可转债的数量占总数量的30%、平衡性的占50%、进攻型的占20%

平衡性占大部分的分配，既避免了防御型数量太多收益不够，也防止了进攻型数量太多，风险过大

挑选指标
根据评级剔除不符合评级条件的可转债

根据到期年化收益率、转股溢价率这两个指标筛选出三种可转债

分配资金构建投资组合

筛选条件：到期年化收益率、转股溢价率
防御型可转债：到期年化收益率 > 3%

平衡型可转债：0 < 到期年化收益率 < 3%、转股溢价率 < 5%

进攻型可转债：转股溢价率 < 2%

根据转股起始日剔除未达到可转股期限的进攻型可转债

可转债的三类划分标准并非将可转债划分为非此即彼的三类，而是针对保本情况、进攻性情况进行归类，因此会存在不同类型之间相互重合的情况

组合重合类型
重合情况

防御型可转债和进攻型可转债有部分重合：防御型可转债只在到期收益率上做了限制，进攻型可转债只在转股溢价率上做了限制，因此存在到期收益率符合防御型可转债要求，转股溢价率符合进攻型可转债要求的可转债

到期收益和转股收益都高的可转债，这类可转债属于优质类型，是投资的最佳首选

平衡性可转债与进攻型可转债部分重合：平衡型可转债到期收益率不要求大于3%但一定要大于0，同时转股溢价率小于5%

进攻型可转债转股溢价率小于2%，到期收益率不考虑

重合部分为转股溢价率小于2%，到期收益率大于0小于3%

组合挑选实操组合挑选步骤
第一步：百度集思录官网，选择可转债进入可转债界面

第二步：从导航栏可转债的左侧按住鼠标左键，拖动鼠标往下移动，直到所有的数据变蓝之后按住键盘Ctrl + C复制选择的数据

第三步：打开Excel表格，在表格的第一列第一个格子里，按住键盘Ctrl + V进行粘贴，将复制的数据粘贴到表格里

第四步：复制可转债第二行到最后一行的数据到新的表格中，点击表格下方的sheet2，将复制的数据进行粘贴。多复制一遍是因为集思录在下拉菜单中放置了链接，导致第一行无法删除，这会有碍于后面的筛选步骤，因此需再复制一遍

第五步：删除多于的列，最后只保留转债名称、溢价率、评级、剩余年限、到期年化收益率这五列数据。删除后的结果图如下所示

第六步：选中表格A~F列，选择菜单栏中的数据点击筛选

第七步：将不符合评级条件的可转债删除，剔除AA级以下可转债。在表格中，选择评级右侧的下拉三角，在弹出来的选项框中去掉勾选的A+和AA-，剔除评级不佳的可转债

第八步：按照可转债三种类型的条件分别筛选

防御型可转债筛选：
到期年化收益率 > 3%、选择到期年化收益率右侧下拉三角，在弹出来的选项框中选择数字筛选，之后选择大于，在弹出框大于的右侧输入3%后确定。
将筛选出来的数据利用颜料桶进行上色，将筛选出来的防御型可转债标黄

平衡型可转债筛选：
0 < 到期年化收益率 < 3%、转股溢价率 < 5%

选择表格中的第一行数据，到期年化收益率右侧漏斗图案，在弹出来的选项框中选择数字筛选，之后选择介于。在第一个条件中选择大于，后面填上数字0、在第二个条件中选择小于，后面填上数字3%

筛选转股溢价率，筛选步骤和之前相同。选择溢价率右侧的下三角，在弹出来的选项框中选择数字筛选，之后再在出现的选项中选择小于。在弹出框小于的右侧输入框中输入5%然后确定。选中筛选出来的数据，选择颜料桶，选择蓝色，将筛选出来的数据标记为蓝色，蓝色部分数据即为平衡性可转债

由于评级要求达不到AA及AA以上因此筛选过后无符合条件的平衡性可转债可挑选

进攻型可转债筛选：
转股溢价率 < 2%甚至为负数
因进攻型可转债需要靠转股获取较高的收益，所以需要看转债是否进入了转股期

因之前的筛选将部分数据隐藏掉此时需将全部数据放出

筛选溢价率。选择溢价率右侧的下拉三角，在弹出选项框中选择数字筛选，之后在出现的选项中选中小于，在小于的右侧输入框中输入2%然后选择确定。剔除未到转股期的可转债，直接删掉溢价率为灰色部分的数据。将筛选出的数据用颜料桶标记为绿色

最后，删除掉没有被填色过的的数据，因为它们不属于筛选出来的可转债类别。将之前筛选的条件清空这样就会出现所有的数据，将未被颜料桶填色部分的数据删除掉

按照三类可转债的筛选条件，得到了全部符合条件的可转债

组合构建
组合数量及资金可转债组合至少要建立10只，根据自身的资金情况越多越好，这样可以有效的分散风险

可转债的最小交易单位是10张，按票面面值100元计算，也就是一只可转债至少要投入1000块

构建一个可转债组合至少需要准备1万元左右

组合搭配防御型可转债需要占比30%、平衡型可转债需要占比50%、进攻型可转债需要占比20%

防御型可转债
配置防御型可转债的目的在于获取到期收益，因此选择到期收益率高的可转债

将筛选出的可转债按照到期收益率进行排序，选中所有可转债，让后选择自定义排序：在关键字中选择到期，排序依据按照数值型，次序选择降序。将筛选出的可转债按照收益率降序排列。因配置的防御性可转债有三只，所以选择到期收益率排名前三的三只可转债即可。筛选组合的时间不一样，结果是不同的

平衡型可转债
既具有取得到期收益的获利机会，又有取得转股收益的可能性，这时候需要根据自身情况挑选是倾向于取得到期收益还是转股收益

倾向于取得到期收益的可以取排序好的表格，选择排名前5只即可
倾向于取得转股收益的可以选择转股溢价率较低的可转债，如果在转股期内的可转债不足5只，那么就需要选择暂时不在转股期内的可转债作为补充

选择平衡型可转债是为了等到合适时机再做选择，所以平衡型可转债是否在转股期内影响不大。只需取平衡型可转债转股收益前五即可

进攻型可转债
进攻型可转债的投资目的是取得较高的转股收益，因此选择转股溢价率较低的可转债

将表格中的数据按照转股溢价率进行升序排列取排名靠前的可转债即可

资金分配
投资资金分配一只可转债的仓位不能超过10%

在防御型、平衡型、进攻型可转债中的资金分配分别是30%、50%、20%

如有10000元要投资，那么在防御型可转债、平衡型可转债、进攻型可转债中投入的资金分别是3000元、5000元、2000元，然后将3000元在3只防御型可转债中平均分配，将5000元在5只平衡型可转债中平均分配，将2000元在2只进攻型可转债中平均分配

数量不足时
符合条件的可转债数量不足时如何分配。因市场是实时变化的，所以筛选可转债的时候很难正好的达到想要的数量要求。在数量不够的情况下，仍然是将自己的资金按照3：5：2的比列划分，分别对应于防御型可转债、平衡型可转债、进攻型可转债

按照每只可转债筹资不超过10%的比列先买入可以买的几只可转债，剩下的资金放在货币基金里面，等到时机出现时在组合里补上