大血洗！刚刚亲历的商品期货黑色星期五（惨烈远超想象）

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假如你2016年2月16日10万块投入焦炭一直满仓做多，到10月31日变成3.3亿，然后昨天晚上涨停板上满仓做多棉花，5分钟后一切归零！！

其实阿里用6分多钟突破100亿，期货市场5分钟就做到了！

就在刚刚过去的夜里（11月11日晚），商品期货市场上演大逆转，上半场还涨势喜人，下半场就图穷匕首见。
但有些东西，从亲历者的述说中会更有切肤之痛。

期货市场上演大屠杀

黑色系

周五夜盘，黑色系和有色系整体上还是比较强势，一度大面积涨停。但随后二十分钟内期货遭遇一波急跌，连焦炭等强势品种也出现下挫，棉花和橡胶更是几分钟内从涨停到跌停！

夜盘开盘，黑色和有色暴涨，铁矿石涨近9%，连续四日涨停，棉花涨7%涨停。焦炭、焦煤、动力煤纷纷大涨。

但很快市场出现一波急跌。铁矿石出现大量抛单，沪铜打开涨停快速下挫。

农产品更是出现惊魂一刻，郑棉、菜粕、橡胶、豆油均现盘中跳水。

股民：涨停到跌停用10秒，我有生之年亲眼目睹，死而无憾！

这一刻载入史册……让很多人清醒的知道――期货，不死最重要……

大血洗！我所亲历的商品期货黑色星期五

来源：趋势交易的奶爸（naiba600）

在西方，“13”和“星期五”向来被视为不那么吉利的数字。只不过谁也没想到，东方大陆，一个普通星期五夜晚，商品期货市场竟突然上演一场大屠杀，短短几分钟，腥风血雨，满目疮痍。

一、突如其来的不安

深秋的周末夜晚，紧张操劳的一周终于结束，我陪完家里两个小丫头，带着耳机，半梦半醒放松地躺床上听音乐。夜正好，人正好。

商品期货周五晚上9点还有夜盘，但我是趋势交易者，操作比较大的周期，并不关心日内波动，基本很少看。这是难得完全属于自己的时间。

这一周，商品期货多头大爆发，连拉四根大阳线，各品种轮流上涨甚至冲击涨停。我因为顺应趋势全面做多，浮盈很大，基本完成了两三年的预期收益，心中有一种收获的满足。

可就是这种放松和满足，从9点半开始突然变得不安起来。最近商品期货太亢奋太疯狂，物极必反，随时可能出现大跳水。虽然我并不怕大回撤，但得检查账户设置的自动保护性止损是不是全部正常运作。

二、猝不及防的剧变

打开交易软件的时候我惊呆了，文华商品指数再次大涨接近2.5%，铁矿、棉花等品种早早封上涨停，其余各个品种也都涨幅巨大。

这里顺便解释一下，由于期货是带有8-10倍杠杆的市场，因此文华商品指数涨2.5%，强度基本等于股票大盘指数2个涨停。而在此之前，本周文华指数已经连续上涨10%。

这太不正常了。虽然趋势交易从不追求逃顶，但我也清晰记得一位前辈曾经说过：当市场出现快速巨大上涨，短期获取大幅利润时，应当适当减仓，因为，你不能指望天上掉馅饼这种好事会没完没了。

于是我检查了账户，对两个短期连续飙涨的品种做了减仓，并告诉朋友，让他也减点。

我们都知道大跳水随时会到来，但没想到随后，会这么快以这样的方式到来：就在减仓后不久，不少品种快速下跌，瞬间翻绿。我还觉得无所谓呢，既然跳水不可避免，迟来不如早来，市场的本质属性本来就是波动。

谁知才过几分钟，就听到账户里有自动止损成交的提示音传来。我简直不相信自己的耳朵：账户每个品种刚刚还都浮盈巨大，为了扛住可能出现的剧烈调整，我每个保护性止损都预留得非常远，加上今晚的大涨，距离更远了，怎么可能现在触发？

急忙一看，惊天巨变，自选合约竟然满屏跌停！最不可思议的棉花，直接从涨停砸到跌停。（图最后两栏的红色背景框，表示涨停价，绿色背景框，表示跌停价）

三、不断传来的噩耗

各个和期货相关的群开始骚动，各类自媒体上也有消息不断传出。如果说这晚的商品期货是一场大地震，那么和大地震唯一的区别在于：通讯联系没有受到影响，可以用最快速度知道灾情。

有人可能认为，大暴跌屠杀的只是多头，空头应该都赚大发了。其实不是，不少空头在晚上开盘就已经被快速拉爆，或者刚止损投降，没有等来这波罕见的空头暴利。

不少关心我的朋友纷纷发来问候（在此深表谢意），我来不及仔细清点账户，感觉虽然损失巨大，好像还没受到致命伤害，于是先发了一条微博：

当时，心中不禁悲凉，就好像，幸存的老兵刚刚从惨烈战场带着满脸炮火下来，就好像，幸存的灾民刚刚从地震废墟中带着满身泥灰站起，哽咽着和大家说：死了，都死了，就剩下我们几个……

四、失去效果的风控

屠杀已经发生，损失已成事实，我冷静下来，开始仔细清点手里余留的持仓，还有刚刚止损成交的情况。发现虽然设置了自动保护性止损，但实际损失根本无法控制。

产生这种问题的原因是：实在跌太快，止损单来不及报出，或者报出后来不及撮合，直接以跌停价成交了！

我棉花预设的止损位，在经过晚上棉花再次涨停后，已经距离最高价超过10%（可以想象下，8-10倍杠杆的市场，10%是多么惊人的数字，要知道，晚上棉花涨停，也不过涨了5%），这么远的距离被击穿不算，还实际卖在了跌停板价格上，比预想的损失多很多。

也就是说，我布置的风控，在此刻、在部分品种上（就棉花和PTA，不是全部）失效了，没能完全保护好我。这两个品种波动都特别巨大，下跌都特别快。

遭遇这种情况的人很多，而另外有很多人，遭遇了另外的麻烦：当时由于成交巨大，账户大面积无法登陆，根本无法及时开展相应处理……

五、大灾过后的警示

事情已经过去，再怎么回味、再怎么想当初也无法改变。唯有痛定思痛，着眼未来。

1、最坏的情况，往往比能想到的最坏还要坏。从周三开始，其实我已经连续发帖提示风险，也自认为做了很坏的打算和很充分的应对。但是，当狂风暴雨来临时，才发现，市场的瞬间波动，远超想象。什么百年一遇、千年一遇，交易几年就可能全部撞上。去年的股灾1.0，难道不是这样？

而且，最大的黑天鹅往往是：关键时候所有措施都可能失效！

2、杠杆市场，纪律的重要性等同于生命。在股市，只要不借钱炒股，哪怕做错了，基本都有回旋余地。但是，一旦进入期货市场，由于高杠杆的存在，每一个错误、每一次不利都会被放大数倍。短短十几分钟，我今年以来积累的盈利，一把被擦去大半。

我还是幸运的，因为，在最顺风顺水的时候，始终没有忘记控制仓位，始终没有忘记设置保护性止损。再怎么说，手上仍然保存有可以接受的利润。而不少兄弟，一个没留神，就此彻底倒下。

3、如果不把防守放在第一位，所有胜利将没有任何意义。在高杠杆市场，哪怕我们打出再辉煌的战役，做出再漂亮的业绩，如果不时时刻刻想着防守，只要一次稍大的失败，只要一个偶然的失误，都会顷刻崩塌，前功尽弃。

这也是期货最难最悲剧最不“公平”的地方：做对和做错的重要性完全不对称，再多的对，清零只需要一次错。我们大胜百次，下一次可能的遭遇会有两种（胜、败）；但只要大败一次，就可能再也没有下一次。胜中永远有败，而败中，可能再也没有胜。

就好比，爱上一个不爱你的人，你对他（她）做百件事、千件事，只要有一件小事没让对方称心，他（她）就能忘掉你所有的好。

4、在市场面前我们都只是尘埃，记住永远敬畏。商品期货这样的一次大地震，但是在文华商品指数中，留下的是什么呢？我们看图：

涨了那么久，只要最后面这样一根阴线，前面大部分指数涨幅都还在呢，我们那么多利润便荡然无存，不少人便瞬间爆仓血本无归。我们每个交易者，原来这么渺小……这也再次证明了我前面说的，做对和做错的重要性完全不对称。

记住永远敬畏吧，如果想在这个市场活得久一点。同时在这里也劝告近期一些不断咨询我，对商品期货跃跃欲试的朋友：远离期货、远离杠杆！

2016年11月11日，注定被载入商品期货交易史的一夜，注定让很多期货人彻夜难眠的一夜。亲历者奶爸，连夜录于2016年11月12日凌晨。

注：对文章中的图文引用，统一致谢。

延伸：这轮行情告一段落了？

潮汐智咖的刘源认为，这几天疯涨的行情应该告一段落了，后面将逐步回落调整，短期有可能还会反复，但是再创新高的难度比较大。

实际上，投资者对大宗商品市场持续上涨的逻辑是存在疑问的。

近期，商品期货，尤其是黑色系期货的一路上扬引发监管关注，三大期货交易所多次出台调控政策为市场降温，发改委也在会议上表示，煤炭价格过快上涨包含非理性因素，个别投机炒作祈祷推波助澜的作用。

有业内人士表示，昨晚，期货市场夜盘的闪崩，一方面是监管收紧导致资金撤退，另一方面也是空头借助市场发起猛烈攻击，资金的踩踏出逃引发强平潮。

长江期货宏观策略团队则指出，今年大宗商品的暴涨，主要有两方面原因：

1、是通胀数据的整体回升；

2、供给侧改革的推进，宏观上通胀的回升造成了商品价格的涨价，产业上供给侧改革的推进对供给方面形成一定的限制与约束。

“但这些都是中短期的阶段影响，明年的大宗商品市场并不被看好。”长江期货宏观策略团队表示，供给侧机构性改革的推进，激化了当前的供需矛盾，短期内需求增加但供给受限，价格攀升，但这种波动是短期的，无法持续到中长期。

以钢铁为例，需求方面，由二产向三产过度的中长期需求量下降，世界发达国家的历史经验都是有案可查，中国当前也经历这样的阶段，汽车促销政策与房地产市场在中期内走到头，也对中期钢铁需求形成制约；供给方面，钢铁产量却创出新高。

煤炭也是如此，虽然受到供给侧改革影响，加上极寒天气短期需求量大，造成了短期供需矛盾，但整体上煤炭行业依旧是产能严重过剩行业，只要短期矛盾改善与消除是很难在中长期内持续的。

此外，长江期货宏观策略团队还认为，中国经济转型中的下行阶段，在中长期的一两年来看，通缩压力是大于通胀压力的，虽然偶尔几个月通胀数据会回升，整体来看，通缩时间和通缩的压力会大于偶尔的通胀持续时间与压力。

21财闻汇综合自：华尔街见闻、起点财经、趋势交易的奶爸（ID：naiba600）、和讯网、扑克投资家（puoketrader）

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