国庆前期供应意外减少助推铜现货升水走高

国庆前期供应意外减少助推
铜现货升水走高

尽管自8月底开始现货铜升贴水就开始逐渐有回暖反弹趋势，但直到9月中旬升水涨幅仍显得不温不火，显得有点动力不足的样子。但在换月后现货铜升水似乎在某种刺激下突然开始加快上涨步伐。尤其是好铜最为明显。本月18日以及19日全国现货铜升水均大幅上涨其中上海好铜升水均价2天内自155元上涨至270元，据闻在下午场还有更高的报价。

图：近期现货铜升贴水

我们认为近期升水大幅上涨最主要的原因是现货供应减少其次才是部分下游以及大户提前备货。一般来讲下游大范围备货是在节前最后一周进行。本月初广西某厂因供电线路检修导致产量受损1000吨左右；河南工厂本月检修，产量损失约6000吨；本月16日山东某大厂减产，月产量预计将会减少1万吨左右；本月17日，百川盈孚在铜铅锌交流群内最先爆出华东某大厂自9月13日开始因当地供电局电路检修，导致供电中断，企业被迫停产5天左右，目前已经恢复生产。预计影响产量6000吨左右，尽管冶炼厂有自己的应急电源，但这只是杯水车薪。另外在今年前几个月国内众多老牌炼厂也是因各种问题减产不断。整体而言，目前在国内工厂减产不断以及进口比价大部分时候不理想，进口铜入市不多的情况下国内现货紧张的局面仍将继续维持，现货铜的高升水也将继续维持一阵子。

表：2019年中国铜冶炼厂检修表

图/来自百川盈孚
文/来自百川盈孚
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国庆前期供应意外减少助推 铜现货升水走高

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