一德早知道2019年10月15日
宏观数据：隔夜重点数据/事件提示
1.中国9月贸易帐396.5亿美元，前值348.4亿美元，预测值350亿美元。
2.欧元区8月工业产出同比-2.8%，前值-2%，预测值-2.5%。
今日重点数据/事件提示
1.09:30：中国9月CPI年率，前值2.8%，预测值2.9%。
2.09:30：中国9月PPI年率，前值-0.8%，预测值-1.2%。
3.16:30：英国央行公布10月金融政策委员会会议纪要。
4.17:00：德国10月ZEW经济景气指数，前值-22.5，预测值-26.8。
品种简评：◆◆
金融期货◆◆
期指：周一市场冲高回落，截止收盘上证综指上涨1.15%、重回3000点，两市成交额扩大至5351亿。市场结构方面，上证50上涨1.02%，创业板指上涨0.75%。期指方面，IF1910上涨0.82%（基差-8.04，由正转负），IH1910上涨0.92%（基差-6.53，较上周五扩大3.81点），IC1910上涨1.13%（基差-28.13，由正转负）。北上资金方面，沪股通净流入8.24亿元，深股通净流入24.47亿元。周一市场在谈判向好的刺激下出现高开，早盘一度冲高，但中午收盘前开始出现回落。市场结构方面，早盘金融股表现突出，但午后板块轮动，金融股回落，科技股涨幅超过金融。从指数趋势来看，我们认为仅凭借贸易谈判向好提振市场风险偏好带动市场上涨略显单薄，除非流动性宽松预期再起，否则指数反弹的空间和时间都不会太长。目前上证综指已经连续上涨五个交易日，上方又开始面临五月跳空缺口、七月初和九月中旬的套牢盘。在谈判的利好已经兑现并且短期内暂时没有新利好出现继续改善风险偏好的情况下，预计指数将面临震荡调整。操作上，上周三布局的IF、IH多单全部止盈。跨品种方面，建议前期多IH空IC套利继续谨慎持有、注意风控。
期债：周一公开市场无到期逆回购，央行零投放，但资金面出现收紧。受贸易谈判预期影响，早盘国债期货低开，盘中公布的9月贸易数据进出口同比均不及预期但盘面反映平淡，午后期债突然拉升，三主力尾盘收阳，TS1912、TF1912和T1912分别收于100.24、99.69和98.15，对应收益率2.87%（-1BP）、3.07%（0BP）、3.22%（-1BP）。目前债市运行逻辑仍然没有改变，经济下行压力和资产荒逻辑对期债价格有支撑，但短期不确定性因素增多，通胀、汇率、风险偏好以及未来专项债发行节奏对债市冲击不容忽视。操作上不建议追空。本周陆续公布9月经济和金融数据，等待数据进一步指引方向。
◆◆黑色品种◆◆
螺纹/热卷（RB2001/HC2001)：现货方面，唐山普方坯3390，螺纹广州4210、杭州3800、北京3650，热卷广州3690、上海3590、天津3600，螺纹基差杭州566、北京501，热卷基差上海246、天津346。螺纹广州-北京价差447，杭州-北京价差155。螺纹盘面利润368，热卷盘面利润360。现货方面，上午价格大体持稳，下午盘面跳水影响现货市场的情绪，尾盘下跌或与原材料走弱成本下移有关。短期需求有韧性，中长期预期仍然不佳。供给环比暂时稳定，但市场对进口开始产生恐慌，短期仍持震荡观点，操作上螺纹基差扩大继续持有，短线资金可以考虑短期做多螺矿比。
煤焦/焦炭（JM2001/J2001）：山东港口准一现汇1850上下，仓单成本1963左右，与主力合约基差158，47；河北厂库焦炭仓单基差85；单一澳煤港口仓单约在1169上下，与主力合约基差-64，17。
焦炭市场运行平稳，市场观望情绪浓厚。听闻山西个别焦企焦炭价格有所暗降，但焦企大多无库存压力，部分焦企仍有较多订单，市场心态短期仍偏强。港口成交气氛一般，贸易商接货意愿不强，因期货下跌，低价出货意愿不高，报盘减少。目前焦煤运行平稳，部分洗煤厂扔未放开限产。进口澳洲煤价格或小幅上涨，但进口依然受限。
昨日盘面尾盘跳水，夜盘大跌，等待价格反弹做空。
动力煤（ZC2001）：夜盘黑色系整体下行，动力煤再增仓4万多手破560一线，有所超跌，谨慎操作。供需整体偏宽松，基本面显弱，产地供应释放加快，铁路运力充足，港口成交冷清，库存持续累积，出货压力增大，现货价格震荡走弱，内陆电厂补库迅速，沿海电厂拉运节奏较缓慢，正直耗煤淡季，近期日耗虽表现偏强，但电厂依托相对高库存多维持刚需采购，补库压力较小，需求变动幅度仍是关键。
铁矿（I2001）：日照,61.5%PB价格727，跌10，折盘面800。
受盘面大跌的影响，昨天现货方面的成交自然也好不了哪里去，根据我的钢铁的数据，昨天全国主要港口累计成交109万吨，与上周的平均值107万吨基本持平，远低于上月平均的水平，这与贸易商所反馈的结果基本一致。
今天消息层面比较值得关注的莫过于vale的第三季度报了，三季度总产量8670万吨，环比二季度增35.4%。虽然不太清楚昨天的盘面交易的是不是这个，但是年底之前，铁矿石总体供需紧平衡的状态并没有发生根本改变。
在钢厂维持较高的高炉开工率，铁水产量仍有上升空间的背景下，矿石盘面价格出现这么快速的下跌显然不可持续。
锰硅（SM2001）：受成本塌陷，下游需求减弱影响，现货市场仍以弱势下滑为主。北方硅锰6517#主流成交多集中在6700元/吨左右，现金含税出厂加工块。锰矿方面：港口库存持续高位，外盘报价弱势走低。天津港Mn46%澳块主流报盘43元/吨度,Mn37%南非块主流报盘40元/吨度 。SM2001合约北方地区基差390元每吨左右，天津仓库卖交割利润-440元每吨左右。策略方面：01合约再度增仓下行。鉴于基差水平以及成本弱势，暂观望。
硅铁（SF2001）：目前市场整体持稳为主。工厂正常生产，下游成交不佳。同时，受成本支撑，工厂低价资源报盘较少，市场等待供需基本面预期进一步有向好改善显现。现货方面：宁夏地区72硅铁成交多集中在5700元每吨承兑出厂左右。宁夏地区SF2001合约基差30元/吨左右，天津仓库卖交割利润-80元/吨左右。策略方面：01合约增仓弱势下滑。鉴于远期现货持稳，暂观望。
◆◆有色金属◆◆
沪铜（CU1912）：上周五中美达成实质第一阶段协议，全球两大经济体贸易战告一段落。铜价周一开盘受利好影响盘中冲高，不过很快回落。晚间沪铜低开高走，整体走势比较纠结。中美双方是在经济增长的压力下达成阶段性协议，说明当前宏观背景的严峻形势，而且后继还有谈判进行，短期宏观性利好还难以扭转全球经济趋弱的形势。从产业方面看铜精矿供给偏紧也是长期走势，铜库存近期下降明显，且处于历史同期比较低水平，产业方面具有弹性支撑。目前还要保持谨慎乐观，策略上以逢低46000元一线买入较为安全。
沪铝（AL1911）：昨日沪铝价格窄幅震荡收盘于13770元/吨，伦铝价格收盘于1719美元/吨。现货市场方面，上海无锡市场两地现货成交价多集中在13780-13800元/吨之间，对盘面升水10-30元/吨附近，价格较上周五价格跌幅近180元/吨，中间商低位处接货非常积极，某大户正常收货，但持货商出货相对较少，整体表现出少接多但交投尚可。短期铝价不宜追空，可尝试搏短期反弹，长期仍可在季节性价格低点布局多单。
沪铅（PB1911）：昨日沪铅价格冲高回落收盘于16815元/吨，伦铅价格收盘于2138美元/吨，跌幅1.79%。现货市场方面，上海市场金沙、南方铅16900-16920元/吨，对1911合约平水到升水20元/吨报价，期铅冲高回落，持货商报价随行就市，而因再生铅低价冲击，下游刚需采购仍是偏向再生铅，电解铅贸易市场成交暂无明显改善。市场需求较弱，铅价长期维持逢高布空格局。
沪锌（ZN1911）：昨日沪锌主力高开回落，收盘18910元/吨，跌幅0.34%。现货方面，现货锌市场报价0#锌在19000-19150元/吨之间，1#锌在18950-19100吨之间。对比沪期锌1910合约0#锌升水60至升水210元，1#锌升水10至升水160元，沪期锌1911合约0#锌升水55至升水205元，1#锌升水5至升水155元。节后下游消费虽弱但近期环比稍有好转。部分镀锌企业复产，锌合金企业订单增加明显，预期短期锌价或有所反弹。但整体来看锌基本面对价格仍构成一定压力，建议以逢高布控操作为主。
沪镍（NI1912）：日内沪镍震荡偏弱，整日沪镍主力跌幅0.56%。现货市场，金川、俄镍升水小幅走高，主要因进口盈利窗口持续关闭且市场成交稍有改善，叠加临近交割日期，持货商挺升水。近期LME市场镍库存持续大幅下降，市场消息称不锈钢巨头青山在购入，快速的降库并非被消费，长久以来盘面上多头资金操控明显，市场对于后市镍价走势不确定性较大，短期内建议离场观望为主；国内外低库存可关注近远月价差变动情况，择机介入正套。
◆◆农产品◆◆
鸡蛋（JD2001）：现货较上周有所上涨，前期补栏增多，新开产蛋鸡增加逻辑不变，且目前蛋鸡补栏情绪仍较强，目前蛋鸡苗排单可至2月前后，未预订的养殖户在春节前很难下定决心大量淘汰蛋鸡使自己空栏，除非现货跌至3-3.5打掉养殖利润才会出现大范围超淘，因而短期内蛋鸡淘汰量仍偏低，短期内蛋价自身向上动力不足，但历史季节性囤货在10月下旬开始往往出现，叠加高猪价支撑蛋价，预计现货近期震荡为主。期货节后表现相对强势，现货下跌期货不跟，有可能现货反弹期货也波动不大，预计短期期货震荡为主，多观望。
苹果（AP2001）：现货情况：陕甘产区晚富士红货量已经比较客观，收购客商渐多，少量采购谨慎跟进，包括甘肃静宁、陕西洛川等优生区价格维持弱势，略有滑落。山东产区上货量依旧不大，以市场客商采购为主，价格稍乱，大量交易还需等待三天左右。目前80#一二级多在2.8-3.5元/斤。
操作建议：
近月合约涨幅明显，远月合约略涨，价差逐渐扩大，主要受产区上货量增加，收购客商逐渐增加影响，近期价格逐渐统一，且好果价格比较稳定，但结合目前消费情况，还是不太看好远月的行情走势。建议暂且观望，等待晚熟富士大量上市后，观察市场走货情况。
红枣（CJ1912）：现货情况：沧州、郑州市场库存红枣行情疲软，储存商卖货积极，下游刚需客商挑拣货源采购，成交以质论价，走货速度偏慢。新疆产区库存红枣剩余货源不多，行情稳中偏弱，外来拿货客商偏少，整体成交不多；天气正常新枣长势较好，农户等待新枣下树。目前沧州一级灰枣主流价格在3.75-4.00元/斤，二级灰枣主流价格在3.25-3.50元/斤，郑州一级灰枣价格在3.75-4.25元/斤，二级灰枣价格在3.25-3.75元/斤。
今日“好想你”基差报价：一级红枣现货销售价格：新疆地区提货价为CJ1912+300元/吨；河北、河南地区提货价为CJ1912+900元/吨。限量销售，客户可随盘面波动点价。
操作建议：整体来看还是围绕主流仓单成本在震荡运行，今日尾盘有拉升趋势但上升幅度有限。最近有托市政策流出，将要公布具体价格，应多关注政策问题及天气问题。建议可是轻仓做多，注意设置好止损，控制风险。
生猪：国庆期间猪价出现跳涨，本质仍在供应的大幅下降，叠加季节性供应的减少（规模企业月初减少生猪出栏量、国庆期间生猪调运困难），天气转凉需求逐步回升，导致节后价格开启跳涨，在高养殖利润的驱动下市场补栏情绪高涨，整体应呈现由北向南逐步复产趋势，且农业农村部数据显示9月生猪及能繁母猪存栏环比降幅大幅缩小，有底部企稳趋势。
◆◆能源化工◆◆
原油（SC1911）：IEA将原油需求增长预期下调至100万桶/日，2020年为120万桶/日，并预计第四季度全球原油库存将出现下滑。IEA在月报中指出，下调2020年全球石油需求反映了该组织对经济疲软的预期，受美国、巴西与挪威的影响，预计2020年非欧佩克供应量增长将从180万桶/日增加至220万桶/日。中期来看，我们的平衡表显示四季度存在供需缺口，这一预判建立在伊朗原油出口不超过100万桶/日的水平，沙特石油设施遇袭后，美国放松制裁伊朗的可能性大幅降低。当前油市基本面依旧良好不支持油价大跌，高频数据显示主要地区石油库存呈现下降趋势，但市场焦点是中东地区局势、中美贸易谈判，宏观事件不确定性太大，技术上看油价短期企稳，策略建议多SC或Brent正套。
燃料油（FU2001）：上周新加坡380 CST HSFO市场有所企稳，现货贴水、纸货月差、裂解价差不同幅度反弹。因IMO2020规范即将实施，预计供应商将转换供应，高硫燃料油的需求将减少，过去3周380CST贴水幅度累计下跌逾80%。根据IES最新发布数据，新加坡陆上渣油商业库存在10月9日当周录得2190万桶，环比累库277万桶，涨幅12.6%，为连续两周上涨。我们预计10月新加坡表需同比减少15%以上，但需要注意的是，随着IMO2020临近，高硫船用燃料油已经是末日黄花，10月开始需求将成博弈关键，参与者的减少也导致纸货流动性减弱和波动幅度加剧。策略无。
甲醇（MA2001）：
国际价格：CFR中国220-268美元/吨（1905-2310），0/0；
国内价格：太仓2210，-20；
期货主力：2289，-36；
华东基差：-79，+16；
一五价差：30，-27；
卓创库存：10.10库存131.39，-3.29；
隆众库存：10.9港口库存137.08，-2.18；10.9内地库存40.32，+3.38；
小结：内地价格松动，沿海价格全面下调，下游对甲醇高价抵触，西北烯烃企业利润偏低，10月进口预期上调至100万吨，“双醇”继续回落，市场心态及氛围转弱；
策略：短期氛围转弱，观望为主或偏空对待，关注2250-2300区间支撑。
PVC（V2001）：
现货价格：6655，+10；乙烯法7150，+50；CFR中国865，折人民币7360。
期货价格：6435，0
基差：220，+10；
周库存：10.12号环比降4.64%，同比高9.66%；
小结：成本有继续下行预期，成交略有缓和，10月检修仍较多，库存短期仍处于降库中。中期供强需弱，驱动向下。短期现货坚挺，期货难跌。不追多，关注反弹后给出的加空机会
策略：V01在6500反弹加空，长线空单可继续持有到6000；一五价差波动很小，50-150正套。
PTA&MEG（TA2001/EG2001）：
PTA：短期看：供应有检修，需求高位，10月去库。11-12月预计大幅累库。但是盘面为啥没有大幅走强？个人认为虽然短期去库，但在当前130-140万吨现货库存背景下现货仍然不缺，且后边供应预期较大，同时本周聚酯两套装置宣布减产，对于聚酯需求走弱的预期较强，因此检修并未带来较大的反弹。反而短期可能有成本的支撑，一方面石脑油价格偏强，一方面短期部分PX装置减产降负。短期建议不追空，等待逢高空的机会。
MEG：下周到港预计中性偏少，库存平衡略去。短期受聚酯减产引发需求下滑的预期影响大跌。目前仍有荣信40万吨、马油75万吨、MEGlobal75万吨的供应预期，加上后面需求大概率走弱，后边MEG偏空对待。等短期反抽（毕竟10月目前预期仍是去库）后空。
塑料/pp（L2001/PP2001）：
PP国际价格：CFR中国990美元/吨（折8575，10.11价格）；
国内价格：神华竞拍8810；石化价8550；市场价8850，+50
收盘价格：8262，+100；
基差情况：588
石化日度库存：10.14库存43.58万吨；
港口周度库存：10.10库存天数11.5，+2.5；
小结：现货上涨，库存下降，10月份产量预期增加18万，需求平稳，供需偏弱。
策略：pp在8350加空，月间1-5逐步反套。
PE国际价格：CFR中国855美元/吨（折7425，10.11价格）；
国内价格：神华竞拍7520；中油华北7450；市场价7450，+70；
收盘价格：7520，+50；
基差情况：0，走强65；
石化日度库存：10.14库存31.92万吨；
港口周度库存：10.10库存28.2万吨，-2.4；库存天数12，+2.8；
小结：石化库存下降，整体库存不高，供应增加，需求也有增加预期。中期驱动边际向上，长期供需仍偏弱。
策略：LL01在7600陆续做空，谨慎者等待7800做空，月间1-5逢低正套。
苯乙烯（EB2005）：
国际价格：CFR中国945美元/吨（折7750）；
华东价格：7920，-180
收盘价格：7770，-56；
基差情况：274，+50；
港口周度库存：10.14号库存总量10.70，+1.04；贸易库存8.4，+0.66；
小结：后期预期继续累库；基差收窄，预期继续收窄；原料预期继续下行，成本7500。
策略：05空单持有到7600附近。关注4-5平水正套机会，5-9收窄反套。
沥青（BU1912）：
国内价格：山东3250，-30；华东3600，+0;
国际价格：CFR中国400美元/吨，3390，-160；
成本价格：3143，+36；
期货主力：3030，-52
基差情况：山东220，+22；华东568，+52；
山东库存：10.10炼厂19，+4.65；社会18.15，-0.5；
华东库存：10.10炼厂6.6，+4；社会12.3，-0.53；
小结：盘面锚定山东低价，山东部分炼厂库存高位，10月产量未减，需求不如预期，中性偏空配置。盘面2980附近可以短多，修复基差后，反套或空利润。
免责声明一德期货早知道信息，仅供参考，不直接构成投资建议，投资者据此进行投资与我公司和分析师无关，信息来源一德期货、wind资讯，版权仅为一德期货有限公司所有，未经许可，不得转载。
|
|
转播
