为什么通常一个美式期权持有者最好的做法是将期权持有到到期日，而不是立即执行期权？

zldragonking · 2018-4-30 01:35:54

哈哈刚考完金融工程我来回答你美式期权只有在在到期日之前，标的股票有股息分配时才有可能会提前执行获得更高的收益。
可以想象，两只完全一样的股票，如果一只在t时刻发送D的股息，另一只不发股息，他们的价格在t时刻会相差D。可以把t时股息发放前的那一刻的股票当作前者，发放完股息的股票当作后者，因此发放股息前的股票比发放股息后的股票价格高发放的股息值D
因此，对于看涨期权来说，在t时刻，我们是否提前执行期权取决于我们现在执行的收益（St-K）和到期时执行的收益转化为的t时刻的现值（ST-K）×贴现因子。（贴现因子涉及到指数形式不好打，学金融的都应该知道的）。其中在t时刻我们不知道ST，只能用（St-D）/贴现因子来进行估计。所以，二者的差异在于D和K的未来值与现值之差。K的未来值与现值之差又可以看作是面值为K的存款的利息差。综合来说，如果你在t时刻股息分配之前执行，你将获得股票的股息，但是失去K为面值的存款利息。因此，是否执行就看你比较这两者的大小了。
当没有这个D支付的时候，如果提前执行，我们得不到D补偿，但是却要失去面值为K的存款利息，这显然是不理智的。因此，一般在没有股息支付的情况下，即使是美式期权我们也不会提前执行。

chenxiang7734 · 2018-4-30 01:35:55

sadsad

xky小厮 · 2018-4-30 01:35:56

美式期权和欧式期权的区别是在到期日之前的任何时刻买方都有权要求履约，但是必须在有利可图的前提下，比如标的股票有股息分配时，买入的看涨期权的标的股票价涨至损益平衡点以上。但是能不履约就最好不要履约，因为履约之后就没有时间价值了，而且还有可能会支付现货的仓储费，保管费，承担着很大风险。所以能不履约就最好不要履约，对冲了结头寸亦可以获益。

为什么通常一个美式期权持有者最好的做法是将期权持有到到期日，而不是立即执行期权？

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