克朗财经：财管知识点之期权价值评估

财管知识点介绍到了第七章，第七章的主要内容为两部分，第一部分是讲期权、类型和投资策略，第二部分是讲金融的期权价值评估。

从近几年看，本章内容只是个别文字的改变，实质内容没有变化。所以备考2020年或者之后年度CPA考试的考生朋友们可以在新考纲出来出来之前，可以暂时先用2019年考纲。

从考试题型上来看，期权价值评估客观题、主观题都有可能出题，在全卷中分值大概6分左右。两部分内容中，金融期权价值评估的内容会更加重要一点，另外不同投资方式下期权价值计算风险中值定理多年未考查，考生朋友需要注意到这一点。

本期内容主要讲第七章的第一部分，期权的概念、类型和投资策略。

一、期权的概念

期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

二、期权的类型
（一）期权的种类

（二）期权的到期日价值（执行净收入）和净损益
1.看涨期权

2.看跌期权

提示：
1、多头和空头彼此是零和博弈；

2、多头是主动的空头是被动的；

3、在期权价值中，多头意味着投资成本，而空头意味着出售收入；

三、总结
1、看涨期权总结
（1）若市价大于执行价格，多头与空头价值：金额的绝对值相等，符号相反；

（2）若市价小于执行价格，多头与空头价值：均为0。

（3）多头：净损失有限（最大值为期权价格），而净收益却潜力巨大

（4）空头：净收益有限（最大值为期权价格），而净损失不确定

2、看跌期权总结
（1）若市价小于执行价格，多头与空头价值：金额的绝对值相等，符号相反；

（2）若市价大于执行价格，多头与空头价值：均为0。

（3）多头：净损失有限（最大值为期权价格），净收益不定；最大值为执行价格-期权价格。

（4）空头：净收益有限（最大值为期权价格），净损失不定；最大值为执行价格-期权价格。

3、看涨、看跌期权总结
（1）多头和空头彼此是零和博弈：即“空头期权到期日价值=-多头期权到期日价值”；“空头期权净损益=-多头期权净损益”

（2）多头是期权的购买者，其净损失有限（最大值为期权价格）；空头是期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。

掌握好期权相关知识点，就一定要打好基础，理解并掌握好看涨看跌期权对之后的期权价值评估非常重要。

对期权的概念大家一定要理解为主，图表只能帮助记忆。如果单单记住图表，记住也只是一时的事情，这样的学习方式对二轮复习时的自己很不友好。

今天就是2019年CPA考试的日子啦，负责后勤工作的小编祝愿考生朋友们都能取得理想成绩，顺利通过报考门数！

本期推送就到这里啦，同学们有什么疑问或者对专题的建议可以在后台给我们留言，克朗财经知识小专题和大家下期再见！

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文：夏小正
版：十一