期权日记|191014关于移仓

周一，广州，多云

今天上午几乎在最高点进行了移仓，将部分SC3.10@11移至SC3.20@11，这种情况以前多次出现，未来也还会常常出现，也不是认真或者用心就能避免的，所以各位看官就当看看热闹，也不用太在意。

今天的高开并不意外，但隐含波动率的高开低走几乎创新低却有点意外，说明市场普遍预期后市50ETF并不会大幅波动。智多星上午的移仓主要是基于几点考虑：一是上证指数突破站稳3000点，这个点位多次失而复得得而复失，这次站稳后可能会借此上攻；二是50ETF创新高，事不过三，这是第四次了，在多次上攻3.00之后，这次站稳的几率非常高；三是很现实的问题，智多星的持仓履约担保率在那个时候跌到了100%以下，需要通过移仓来释放部分保证金以免极端风险的出现。

不过，市场很多时候并不以人的意志为转移，它本身有自己的走势。不过，经过移仓，至少保证金风险是有效防住了。毕竟，智多星一直把防风险放在第一位，就像人首先要健康不能生病，才能有革命的本钱去发展。

移仓是期权操作中较常用的方法，很多新手对此不理解也不掌握。其实很简单理解，举个例子，今天智多星将SC3.10@11移仓至SC3.20@11，操作是买入平仓一定数量SC3.10@11，在卖出开仓相同数量SC3.20@11。如果不考虑原有的持仓，这个操作可以看成是买入了一个牛市看涨期权价差组合。就是LC3.10@11+SC3.20@11。很明显，这个组合是看涨的，大家可以画下损益图。

同样，智多星还经常使用滚动移仓，比如标的上证时不断将认沽权利仓行权价向上移，或者向远月同行权价移仓。可以看成是买入一个低行权价的看跌期权，再卖出一个更高行权价的看跌期权；或者看成买入一个看跌期权，同时再卖出一个更远期的同行权价的看跌期权。

最后留个作业，上面两种组合分别相当于什么策略呢？