本帖最后由 叶少 于 2016-3-30 00:45 编辑
相对vix的波动率交易策略，我们知道，标普500指标SPX与波动率指标VIX是负相关的。VIX体现了对下一个月SPX隐含波动率的预估。利用VIX作为一种相对度量来确定何时交易，也是波动率交易方法之一。我们下面介绍几种依赖于VIX的波动率交易策略。
相对于VIX卖空SPX看跌期权，SPX 期权一般被用来对冲基金风险，特别避免股市下跌风险。这样买SPX看跌期权较多，这些看跌期权价位也就相对高。 SPX波动率曲线因而呈现向下倾斜的图形。也就是说相应的隐含波动率较高。
策略构造:把VIX分成高低段[2],
高段： VIX = [24,40], 每隔2点划一段;
低段: VIX = [10,24], 每隔2点划一段。
看跌期权行权价从虚值15% 到实值15% 每隔3%取一行权价入市：
当VIX高时，卖出实值看跌期权; 当有信号时，我们当天关盘前入市卖出看跌期权。
当VIX低时，卖出虚值看跌期权。
平仓条件： VIX高时： VIX < 入市时VIX价位 - 3i, i =0,1, .., 5;
VIX低时： VIX>入市时VIX价位+ 3i, i=0, 1,…, 5。按历史上VIX回归周期为44天，取期限T小于45天。对冲：delta对冲交易。
策略特征：在 VIX高段操作时具市场反向操作特点，比如说在VIX高段卖出实值看跌期权，delta对冲应卖出股指（期货），但此时股指应在较低位置。另一特征是它对保证金的要求。
VIX延伸策略(L arryConnors)：它是利用VIX度量市场过度延伸反应。当VIX连续三天超过10天的平均价5%时，在第三天关盘时买入SPX ETF SPY。当SPY两阶段相对强度（2-period relative strength）超过65时，平仓卖出SPY。 Connors 测试此策略高达85%的成功率。相对于VIX的统计套利交易策略:我们这里简短地介绍一个相对于VIX的配对交易策略。更一般的相对于VIX的统计套利策略留给读者发挥。
策略设计：关盘时如果VIX高出它的63天平均值的5%，则买SPX（比如SPX ETF SPY）, 并卖 Russell 2000; 若VIX低出它的63天平均值的5%，则买 Russell 2000，卖SPX。因Russell 2000比SPX波动更大，可通过权重波动率配置买进卖出SPX和Russell的份额。与SPX相比，此策略收益更高，波动性更低。 | 
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