行情好可转债回售已成为鸡肋？

可转债回售本身是保护投资者的一个有必要的措施，发行可转债时，可转债资金募投方向也是审批时重点考核的方向之一。

当募集可转债投资的方向变更时，回售是保护投资者的一个重要手段，毕竟你投资的那部分钱用途变了，可能影响可转债到期的偿付能力。在这个意义上回售是必要的。

不过在实际操作中，我们发现变更可转债募集资金的用途往往投资于更有前景的领域，简单滴说就是上市公司实际控制人投资的方向的饼馅更多更好。所以你可以发现变更用途的股东会，债券人会议参加的那几个人几乎都是100%同意。

不过，提出变更资金投资方向几乎都是高于101元以上提出。

远在2019年4月，博世转债123010发布回售公告，回售价格为100.3112，回售申报期2019年04月15日-2019年04月19日。而那时候的价格在110元左右，几乎没有人会参与回售。不排除几个新手没理解，错误地执行参与了回售。回售价格：100.13 元人民币/张（含当期利息）。

近在现在的海澜转债，回售价格：100.13 元人民币/张（含当期利息）。而目前海澜转债价格100.74，属实比较贴近。

当然假如可转债低于100元，上市公司发布变更资金用途，基本面没问题的话，这是一个利好，因为你可以低于100元的可转债以高于100加年华利息卖给上市公司。

有人问，回售我卖不卖给上市公司？可转债回售一般不具有强制性。110的价格以不到101的价格卖给上市公司，你是在为上市公司“扶贫”。

说一千道一万，这些的前提是行情好时，回售公告只是例行公事，不痛不痒，当该可转债低于100以下，变更用途，我是大大的服。所以回售条款很有必要，不可缺。