根据股指期权合约行权价格与标的指数价格之间的关系，可将股指期权合约分为平值期权、实值期权和虚值期权。 实值期权（英文In The Money，缩写ITM，也称价内期权），是指看涨股指期权的行权价格低于标的资产的市场价格，或者看跌股指期权的行权价格高于标的资产的市场价格的状态。 平值期权（英文At The Money，缩写ATM，也称等价期权），是指股指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的状态。 虚值期权（英文Out of The Money，缩写OTM，也称价外期权），是指看涨股指期权的行权价格高于标的资产的市场价格，或者看跌股指期权的行权价格低于标的资产的市场价格的状态。
当股指期权的执行价格和标的资产价格间隔远时，我们也把该期权称为深度实值期权或深度虚值期权。在实际操作过程中，虚值期权与平值期权的多头方都不会行权。 表1 实值期权、平值期权与虚值期权的关系
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