债券指数基金之可转债基金（被动型）学习笔记2019/10/12

债券指数基金之利率债（国债、国开债）学习笔记
债券指数基金之利率债（地方政府债、金融债）学习笔记

债券指数基金之信用债基金（城投债、企业债）学习笔记

债券指数基金包含四种：利率债、信用债、可转债、全债。

其中可转债大家可能都比较熟悉，但是估计大多数人熟悉的是兴全可转债、长信可转债等等主动型的可转债基金。其实市场上还有一类被动指数型的可转债，本文分析的即是这种。

中证可转换债券指数

上图为该债券指数月线走势图，近1年涨幅+20.20%。可转债有双性，在股性上跟大盘走势比较相近，跌起来比股票抗跌一点。如果不明白其中缘由的可以查看我的前几天的笔记《晨星5星之可转债基金及相应知识（学习笔记）梳理》，可以大概了解到可转债基金的知识。下面我们简单分析跟踪这个中证可转债指数的两个基金：

1、
母—银华中证转债（161826）0.59亿

子—银华中证转债A（150143）0.59亿
子—银华中证转债B（150144）0.59亿

需要注意的是，按照天天基金的分类，161826母基金为债券指数型，150143A类是固定收益类，150144B类是分级杠杆基金。如果不懂的，尽量不要买B类，举债投资，波动大。本文主要比较母基金。

成立日：2013-08-15。
基金经理：孙慧。
管理时间：3年248天。
晨星评级：三年2星，五年2星。

看万元波动图，跑输中证全债指数。

前25持仓如下：

在天天基金查询资产配置，债券占净比107.13%，现金占净比2.56%。

2、

母—东吴中证可转换债券指数分级(165809)0.19亿
子—东吴中证可转换债券指数分级A（150164）0.19亿
子—东吴中证可转换债券指数分级B（150165）0.19亿

同样，本文主要比较母基金。

成立日：2014-05-09。
基金经理：杨庆定。
管理时间：5年156天。
晨星评级：三年3星，五年1星。

看万元波动图，跑输中证全债指数。

前25持仓如下：

在天天基金查询资产配置，债券占净比93.23%，现金占净比8.24%。

因为这两个基金都跑输了中证全债指数，不想深入研究了，直接看一下二者历史业绩的对比吧：

两个母基金银华中证转债（161826）、东吴中证可转换债券指数分级(165809)对比：

可以看到，近2年、近3年、近5年的母基金业绩很差。尤其是东吴中证可转债近5年收益-22.50%，亏掉2成多
。

因为市场上可转债指数型基金不多，我们索性分别对比一下A类和B类。首先看A类固定收益类银华中证转债A（150143）和东吴中证可转换债券指数分级A（150164）的比较：

感觉收益率不算高，貌似基本不用担心亏损。不过有个问题，这个收益率应该是按照场外显示的净值测算出来的，实际在场内交易时，因为受到市场情绪、供求关系等影响，应该是有亏损的可能的，从上面2张场内的月线走势图可以看得出来。

再看B类分级杠杆基金银华中证转债B（150144）和东吴中证可转换债券指数分级B（150165）的比较：

分级B的比较有点吓人，近1年收益均超过40%，但是近2年、近3年、近5年均大幅亏损，近5年收益亏去了九成
。杠杆的力量，你懂的……

总结：

1、可转债指数型基金，收益率与利率债基金（国债基金、国开债基金、地方政府债基金、金融债基金）以及信用债基金（城投债基金、企业债基金）比较，收益率方面貌似没有多少优势，不过历史业绩不代表将来
。

2、本篇文章还涉及到分级A和分级B的知识。本人对分级A和分级B的理解目前还不够深入，涉及到基金拆分、二级市场交易等知识……

3、分级A、分级B的场内交易价格和场外天天基金显示的价格是不一样的。以10月11日为例，招商白酒A（150269）场内收盘价0.992元，场外显示估算净值1.0124元，场外的好像只能摆着看而已，不知道有没有什么实际意义。

4、分级B因为带杠杆，收益率不管盈利还是亏损都被放大了，不明白其中缘由的小白要尽量避免买分级B，不过想买的话在场外也买不了
，得开证券账户才行。

5、分级基金貌似即将退出历史舞台，且成交量很小，没有研究的必要了。

分割线。

……………………………………………………………………………

10月11日大盘涨25.95点+0.88%，收盘点位2973.66，四连涨。

10月11日周五操作记录：
今日无新股申购，申购了万里转债，其他无操作。

集思录A股温度17.21℃。

下周可申购新股：
渝农商行（601077）申购日：10-14（周一）
贝斯美（300796）申购日：10-15（周二）

祥鑫科技（002965）申购日：10-16（周三）

豪尔赛（002963）申购日：10-16（周三）

麒盛科技（603610）申购日：10-17（周四）
桃李转债10月15日（周二）即将上市。

往期文章阅读：
晨星5星之纯债基金及相应知识（学习笔记）梳理

聊聊最近的网红大小安基金之大安

有100万想投基金怎么玩

如何理解封基的折价率——以兴全合宜为例

结语：本人小散一名，以上都是本人投资的思考、学习笔记和记录，不是荐股荐基。如有跟投，风险自担。原创不易，如果感觉好看，可以点右下角在看。