年化96%的50ETF期权交易策略——波动率原来可以这么玩

期权交易策略，也是十分重要的，今天来分享一个年化收益率96.55%的策略。该策略2015年3月30日至2018年8月10日，在使用30%仓位的情况下取得了319.26%的总收益率，年化收益率96.55%，最大回撤为33.04%，收益风险比为2.29——基于波动率指数的优化反转策略。

1、波动率指数

期权有两种比较重要的波动率：一是历史波动率，即由标的过去某段时间价格变化进行统计得出的波动率；二是隐含波动率，即是期权市场对标的道道在期权存续期内波动率的预期。

《期权波动率是什么？一个影响期权价格的重要因素。》

波动率指数是通过将市场上的隐含波动率集中计算成一个波动率，反映市场整体波动情况。

2、期权波动率交易

期权交易策略分为方向性交易策略和波动率交易策略。波动率交易策略是指基于对标的资产未来波动率的预期而采用的交易策略。

A、波动率较低时，存在上升的动力——做多波动率，待其回升到正常水平，获利出局。
B、波动率较高时，存在下降的需求——做空波动率，待其降落至正常水平，获利出局。

构建做多波动率策略——买入跨式组合。一般是同时买入数量相同、行权价相同、到期日相同的认购和认沽期权。没错，是同时买入N张认购期权和N张认沽期权，两个方向都买。判断波动率上涨时，可使用此策略。

构建做空波动率策略——卖出跨式组合。一般是同时卖出数量相同、行权价相同、到期日相同的认购和认沽期权。没错，是同时卖出N张认购期权和N张认沽期权，两个方向都卖。判断波动率下降时，可使用此策略。

3、策略说明

一个完整的交易策略必备的要素：

开仓条件
A、当波动率指数+波动率差同时超过历史30天数据的80百分位数时，第二天做空波动率——卖出跨式组合。
B、当波动率指数+波动率差同时低于历史30天数据的20百分位数时，第二天做多波动率——买入跨式组合。

合约选择：
选择次月平值认购与认沽期权；合约距离到期日还剩10天时，轮换到下一月份合约的平值认购与认沽期权。

开仓时点：出现交易信号后，第二天开盘交易。
初始资金：1000万（单笔交易不超过30%）

价格滑点：买卖均为0.5%。

策略回测收益情况：
2015年3月30日-2018年8月10日，总收益319.26%，年化收益率96.55%，最大回撤为33.04%。

4、波动率差

波动率差是指波动率指数与历史波动率的差值。通过波动率指数与历史波动率历史数据发现：
1、波动率指数与历史波动率差存在较强的均值回复效应，波动率差绝大部分时间都在0-10之间震荡，明显高于10或明显低于0之后，都会快速回复至正常区间。
2、当波动率指数波动幅度较大时，波动率差与波动率指数相关性较强，走势基本一致；但当波动率指数波动幅度较小时，波动率差和波动率指数之间会出现一些背离。

这就是该策略的原理，有不清楚可以留言哟。

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