期权“策略笔记”第11篇：隐波“牛短熊长”，长假卖方受益

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解读交易策略
总结交易经验

作者：富伽马来源：期权星球（ID:vix-777）01
本周操作小结

国庆7天长假完结，标的10月8日开盘并没有受到美股的影响，而是选择了平开。波动率方面，节前的不确定性情绪明显消散，隐波因而继续断崖式跳水。受益于隐波的回吐以及时间价值的衰减，笔者节前272元/张开仓的认购3.1义务仓于10月9日以34元/张平仓了结，着实收获颇丰！

由于笔者在开仓时没有记录详细的合约数据，所以没法直观且立体的体现隐波下滑对合约掉价的影响，但今天却可以来讲讲隐波为什么会下跌：
事实上，隐含波动率是期权市场的合约报价根据定价模型逆推出来的参数，当投资者愿意报出的价格更高时，隐含波动率自然越高，反之则越低。
当市场面临较大的不确定性（包括重大指标、大事件公布及长假等）时，看多的投资者会买认购期权进行投机，看空的投资者会买认沽期权进行避险，他们或都愿意付出更高的成本，供需关系会抬高合约的报价，而反映出合约拥有较高隐含波动率。
而当靴子落地，市场开放的当日早盘期间，伴随着标的的跳开，隐波也往往会迅速短暂打到最高点，不确定性消散后，期权合约的买方也了结离场，隐波便会开始快速下降。
长远的不说，在今年下半年期间，G20及8月初美联储议息都是教科书式的案例，隐波均在事件前上涨，事件后开启下降趋势，这次十一长假情况事实也与此类似，但典型度就稍有不及了哈。

（数据来源：期权星球，www.7vix.com）
事实上，在大事件前提前布局权利方（买方）交易，事后反手做义务方（卖方）交易，是波动率交易者十分常见的手法，也是笔者在期权市场进行波动率交易的信号之一，希望这小小心得能对各位读者有所帮助哈~

02
标的分析

标的这几个交易日都有小涨，暂时来看，标的在60日线附近稍有站稳迹象，且市场后续可见的利空较少，中美会谈有好转的迹象，标的短期或会尝试缓慢试探上攻。
03
波动率分析

（数据来源：期权星球，www.7vix.com）

而波动率方面，我们自编的波动率指数显示，隐波本周又再度下行，周五午盘初现企稳调头的迹象，但出于谨慎，笔者尚且不敢转做买方交易哈。

04
模拟交易记录

标的位置暧昧，隐波低得发慌。综合判断下，笔者找不到好的策略布置，所以决定周五暂时离场，空仓观望了~

06
回顾总结及净值曲线

产品目前盈利55080，全部为已兑现盈利；

附
产品要素表

期权策略交易的实操性强，读者对期权基础知识了解有一定基础后能够更好理解其中的策略原理，若读者能有一定的交易经验，效果将更好。希望本栏目能帮助交易期权的朋友加深对期权策略的理解，但不构成任何投资引导，请读者对市场及期权投资仍保留独立性。

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投资有风险，入市须谨慎！
END

近期文章回顾：期权“策略笔记”第10篇：隐波节前回升，卖购持有过节
期权“策略笔记”第9篇：临近到期，受益时间价值
期权“策略笔记”第8篇：蓄势上攻，速度战胜时间仍然存疑
期权“策略笔记”第7篇——一周回到解放前，重头来过

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