快到期时，实值与虚值期权价格的最大影响因素不同

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来源：小马白话期权

6月份合约周三到期，从今天上午和下午早些时候的6月份期权价格来看，大家发现了一些不一样的东西。

从上图可以看出，某一时刻标的上涨0.006元，实值认购2850以下的期权轻度上涨0.002-0.003元，而平值2950狗，虚一档3000狗的下跌金额和幅度较大。

影响期权价格的几个因素中，标的波动，波动率，时间比较关键，对于这快要到期的，实值期权的时间价值很少，基本在50元之内，他们主要是时间价值的一点点衰减(theta)，和标的波动(delta)之差，波动率维度（Vega）对实值期权的影响都比较小，当前标的波动很小，于是时间价值快速流失，基本三天流失完，当标的上涨幅度大于时间的流失时，则该期权上涨。

但是平值和虚值期权就悲剧了，当标的波动幅度不大时，delta上没有大的正负向损益，但是该合约全部是时间价值（外在价值，应为时间价值和波动率维度之和），之前是大家对最后三天标的波动存在一定的想法，愿意为这种可能性支付一定的溢价，但当标的（delta）没有大幅涨跌（gamma）时，时间维度（theta）加速流失，波动率维度（Vega）随着情绪的从热到冷，也逐渐下降，于是期权价格呈现加速下跌的走势，无论虚值认购认沽都是这样子。

一句话说，快到期期权，实值期权和标的波动的幅度关系更大，而虚值期权受到时间加速衰减，波动率的下降影响更大。

——重仓虚值、近月，得悠着点。