20180419_50ETF期权每日观察

一、上证50ETF交易状况

2018年4月19日，上证50ETF震荡上行，收盘于2.676，较上一交易日上涨1.25%，成交量5.48亿份，成交额14.66亿元。30日，60日，90日年化波动率分别为20.56%，18.45%和21.5%，波动率小幅上行。

表1：近5日标的资产交易状况

数据来源：WIND

图1:上证50ETF行情走势走势

数据来源：WIND

图2：上证50ETF历史波动率

来源：WIND

二、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权主力合约成交持仓状况

成交分布方面，主力4月认沽成交量激增，成交密集区集中于平值及浅虚值附近，2.6-2.8执行价格处期权成交最为活跃，从总量来看，认购成交量略高于认沽。

持仓分布方面，认沽持仓量集中在虚值期权，而认购期权在集中在平值及虚值期权，最大持仓量位于2.75执行价格上方。

图3:上证50ETF1803合约成交持仓分布

数据来源:WIND

当日各月份合约成交方面，成交量稳步提升，主力4月认购认沽分别成交450984手和342244手，认购成交略高于认沽。

当日各月份合约持仓方面，各月份合约延续增仓态势，主力4月合约当前认购认沽分别持有505965手和439932手。总量上看，认购持仓高于认沽。

图4：当日各月份合约成交持仓对比

数据来源：WIND

从月内变化看，50ETF期权成交1097439手，认购认沽分别成交622261手和475178手，成交活跃度大幅提升。持仓总量达到1819583手，认购认沽分别持仓1210986手和608597手，随着标的资产波动加剧，持仓量后期将大概率上行。

图5：各月份合约成交持仓变化

数据来源：WIND

三、近一个月PCR变化

期权PCR指标方面，持仓量PCR值下跌在0.5附近，前值为0.55，成交量PCR值由0.86小幅下跌至0.76，市场谨慎情绪持续缓解。

图6：上证50ETF收盘价与PCR对比

数据来源：WIND

四、隐含波动率结构

各月份合约隐含波动率方面，随着到期日的临近，4月合约隐含波动率上涨明显，值域位于25%-80%，呈右偏结构，认购低于认沽；5月各执行价格隐含波动率表现平稳，值域位于20%-30%，呈左偏结构。季月合约波动率较前期变化不大，值域位于20%-40%，呈右偏结构，价差保持稳定。

图7：上证50ETF期权隐含波动率

数据来源：WIND

免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，报告所述的内容、观点、结论和建议仅是作者个人的研究成果，不代表公众号所有者或作者所在机构的观点或意见。报告中的信息或意见亦不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公众号所有者和报告作者无关。本文版权为本公众号所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。